включая нкд что такое

Что такое накопленный купонный доход

Инвестпривет, друзья! Суть накопленного купонного дохода заключается в том, что на облигацию начисляется некая сумма, которая выплачивается продавцу облигации и снимается со счета покупателя. Таким образом, НКД позволяет облигации оставаться ликвидной в течение всего своего срока существования. Давайте подробнее разберемся, что такое накопленный купонный доход и как он работает.

Как начисляется НКД

Облигация – это долговая расписка организации или государства. Эмитент берет деньги в долг и выплачивает держателю долга вознаграждение: купон. Выплата купона может происходить с разной периодичностью: раз в полгода, квартал или даже каждый месяц.

Каждый день на облигацию начисляется часть купона. Пусть, например, ставка по купону 36,5% (фантастика при нынешних ставках, но пусть) и платится она раз в год. Если номинал облигации составляет 1000 рублей, то эмитент ежегодно выплачивает 365 рублей держателю бумаги. Следовательно, ежедневно на облигацию «капает» по 1 рублю, т.е. ее «внутренняя» стоимость растет на 1 рубль. Это и есть НКД.

Если кто-то хочет купить эту облигацию, скажем, не в день выплаты купона, то он должен будет заплатить предыдущему владельцу всё, что накапало. Например, если он покупает облигацию на 120-й день, то должен заплатить рыночную цену (пусть условно облигация торгуется по номиналу) плюс накопленный купонный доход, т.е. 1120 рублей.

Если он решит потом ее продать, например, на 250-й день, то продает ее уже за 1250 рублей, и кто-то другой за 1250 рублей эту облигацию, соответственно, покупает. Затем он дожидается выплаты купона и получает свои 365 рублей. Минусуем НКД и получаем чистую прибыль в 115 рублей.

Получается, что первый держатель облигации получил 120 рублей, второй – 130, а третий – 115 рублей, а все вместе – 365 рублей.

Если бы НКД не существовало, то все облигации были бы абсолютно неликвидными и торговались бы исключено в день выплаты купона.

Представьте, что вы купили облигацию за 1000 рублей и через полгода продали за те же 1000 рублей (т.е. полгода деньги лежали мертвым грузом), а тот, кто купил ее у вас, получил весь купон. Согласитесь, несправедливо?

Таким образом, НКД восстанавливает справедливость и позволяет поддерживать рыночную ликвидность облигации.

«Грязная» и «чистая» цена облигации

Итак, накопленный купонный доход – это некая сумма, которая начисляется на тело облигации. Итоговая стоимость облигации на бирже определяется как рыночная цена (не путать с номиналом – он фиксированный, а цена облигации колеблется в зависимости от спроса и предложения) плюс НКД.

Так, рыночная цена облигации называется «чистой», а рыночная цена вместе с НКД – «грязной». Динамика чистой цены отображается в графике и измеряется в процентах от номинала. Например, если номинал составляет 1000 рублей, а «чистая» цена облигации – 103,2%, то такая облигация стоит 1032 рубля.

«Грязная» цена (т.е. рыночная цена + НКД) – это та сумма, которую вы заплатите при покупке облигации и получите при продаже. Именно она чаще всего отображается в интерфейсе мобильного приложения брокера. В Quik же можно настроить отображение «чистой» или «грязной» цены в зависимости от ваших потребностей.

Итак, если в приведенном нашем примере НКД составлял, скажем, рублей, то итоговая сумма для покупки составит 1032 + 5 = 1037 рублей. Прибавьте к этому комиссию брокера – и вы получите итоговую цену, которую заплатите за покупку облигации.

Как рассчитывается НКД

Таким образом, НКД каждый день увеличивает стоимость облигации. В день выплаты НКД образуется аналог дивидендного гэпа – купонный гэп, т.е. разрыв в цене, так как облигация начинает торговаться без купона.

Рассчитать НКД можно по двум формулам: замороченной и простой.

Замороченная (полная) формула выглядит так:

НКД = Номинал * (Ставка купона / 100) * (Период выплаты купона – Кол-во дней с последней выплаты) / Период выплаты купона * Кол-во периодов в год

Например, номинал облигации составляет 1000 рублей, с последней выплаты купона прошло 50 дней, купон платится раз в 182 дня, ставка по купону – 7,5%. Считаем НКД:

1000 * (7,5 / 100) * (182 – 50) / 182 * 2 = 27,19

Более простая формула (выведенная из этой сложной) выглядит так:

НКД = Размер купона * Кол-во дней, оставшихся до выплаты / Кол-во дней в периоде

Рассчитаем НКД для той же облигации: 37,5 * 132 / 182 = 27,19

На самом деле этот НКД самостоятельно считать не нужно. Во-первых, в торговом терминале вы можете настроить отображение «чистой» цены, «грязной» цены и отдельно НКД. Во-вторых, можно воспользоваться специализированными сервисами для анализа облигаций. Например, на сайте Rusbonds НКД, «чистая» и «грязная» цены находятся во вкладке «Доходность» на странице облигации.

А на Смарт-лабе – прямо в карточке с основной информацией об облигации.

Налогообложение НКД

В соответствии с последними поправками в законодательство, с 2021 года накопленный купонный доход, как и купон, и доход от курсовой разницы, облагается налогом по ставке 13%. До конца 2020 года НКД и купоны по ОФЗ и муниципальным облигациям не учитывались в качестве налогооблагаемой базы.

При этом уплаченный при покупке облигации НКД можно использовать в качестве расхода для уменьшения налогооблагаемой базы.

Таким образом, если вы покупаете облигацию и платите НКД (вместе с «чистой» ценой), а потом продаете облигацию и получаете НКД (вместе с «чистой» ценой), то из «грязной» цены продажи просто вычитаете «грязную» цену покупки (т.е. расходы на приобретение облигации).

По факту брокер сам выполняет все калькуляции и удерживает налог либо сразу, либо при выводе средств, либо в конце года.

Таким образом, накопленный купонный доход – это часть купона облигации, которая начисляется ежедневно на долговую бумагу и «выставляется» вместе с рыночной ценой бонда. Покупатель должен заплатить НКД продавцу. Наличие НКД позволяет обеспечить облигация ликвидность. Размер НКД лучше узнавать заранее, чтобы спланировать точную сумму покупки. С 2021 года НКД облагается налогом по ставке 13%. На этом всё, удачи, и да пребудут с вами деньги!

Источник

Что значит НКД (накопленный купонный доход) при покупке облигаций

Что такое накопленный купонный доход?

Накопленный купонный доход по облигации (НКД) – это часть процентной ставки от средств, которые её владелец дал в долг государству или большой компании. За пользование инвестированными деньгами эмитент (тот, кто выпустил облигации) ежегодно начисляет купон (доход) держателю ценной бумаги. Доход по фиксированной или плавающей ставке можно получать сразу за весь год или несколькими траншами, например, раз в полгода или поквартально.

Купон выплачивается эмитентом текущему владельцу бонда (ценной бумаги, подтверждающей долговые обязательства эмитента). Поскольку облигация по своей сути является долговой распиской, её можно продать на вторичном рынке на любом этапе периода обращения. У одного и того же бонда может быть несколько держателей, каждый из которых получит свою долю дохода, соответствующую сроку владения.

Продавая облигацию до наступления момента выплаты процентов по купону, её владелец одновременно со стоимостью ценной бумаги получает и средства по ставке даже в том случае, если срок выплаты процентов ещё не наступил. Эта прибыль и называется накопленным купонным доходом. Помимо таких выплат инвестор может получить прибыль в результате повышения котировки бонда за время владения им, от возмещения номинала при погашении и от реинвестирования средств.

Зачем инвестору нужно знать о накопленном купонном доходе?

НКД добавляется при покупке или продаже облигации к её номинальной стоимости и таким образом даёт возможность продать бонд в любое время без привязки к моменту очередной выплаты по купону. Покупатель выплачивает стоимость ценной бумаги и часть купонной ставки (процентного дохода) за тот отрезок времени, который облигация с момента последней выплаты процентов пробыла у продавца.

Предположим, что стоимость бонда на момент сделки составляла 10 000 руб., ставка в размере, например, 12 % по нему выплачивается раз в 6 месяцев, т. е. 2 раза в год. Облигация пробыла у продавца 1,5 месяца. Это значит, что покупатель заплатит 10 000 руб. за бонд и дополнительно 150 руб. НКД за те 1,5 месяца, которые она находилась в руках предыдущего владельца. Таким образом он сразу возвращает бывшему хозяину облигации прибыль, которую получит вместе со своим доходом от эмитента на момент очередной выплаты за истекшее полугодие.

Как рассчитать накопленный купонный доход?

Проще всего сумму НКД узнать в торговом терминале или на инвестиционных порталах. Можно запросить у брокера отчёт, в котором помимо накопленных купонных доходов бондов биржи будет указана их стоимость и произведённые ранее выплаты.

Формулы расчёта

Способ вычисления НКД зависит от вида купона. Самой распространённой является постоянная ставка, размер которой не меняется в течение всего времени существования облигации. В случае фиксированной разновидности купона прибыль определяется договором и не зависит от текущего курса валюты. Для ставок с переменным размером к началу каждого купонного периода определяется новое значение.

Переменный купон часто бывает у еврооблигаций. Одним из видов бонда с плавающим купоном является облигация с индексируемой ставкой. Номинал таких ценных бумаг пересчитывается с учётом изменения индекса, определяемого инфляцией или, например, ростом цен на нефть. Доход от бонда с нулевым купоном вычисляют вычитанием из цены размещения цены погашения.

Чтобы определить НКД при стабильной ставке, нужно знать номинальную стоимость облигации, её текущую котировку, размер ставки, периодичность выплат и дату последней из них. Накопленный купонный доход можно рассчитать по следующей формуле: НКД = О ÷ 100 × С ÷ 365 × В, где О – стоимость облигации в рублях, вычисленная по текущей котировке в процентах от номинала, С – купон в годовых процентах, В – время владения в днях с момента последней выплаты по ставке.

Например, бонд номинальной стоимостью 10 000 руб. имеет текущую котировку 110 %, его постоянная купонная ставка составляет 10 %, последний доход был получен 20 дней назад. Определим стоимость бонда: 10 000 ÷ 100 × 110 = 11 000 руб. Теперь считаем накопленный купонный доход: НКД = 11 000 ÷ 100 × 10 ÷ 365 × 20 = 60,27 руб.

Зная размер купона в рублях и его период, можно посчитать НКД другим способом: процент ставки надо разделить на продолжительность купонного периода в сутках и умножить на число дней, которые прошли с момента последнего получения дохода. Если доход за 1 период составляет, например, 250 руб., которые перечисляются раз в 3 месяца, и с момента последней выплаты прошло 15 дней, то НКД составит: 250 ÷ 90 × 15 = 42 руб.

При плавающей ставке на следующий день после выплаты текущего купона устанавливается новое её значение, которое просуществует до конца начавшегося периода, а затем снова поменяется. Накопленный купонный доход рассчитывается в таком случае делением действующей ставки на количество суток купонного периода и умножением на число дней, прошедших с момента последней выплаты.

Предположим, планируется купить облигацию стоимостью 95 % от номинала в 10 000 руб. с плавающей купонной ставкой, которая в прошлый полугодовой купонный период составляла 12 %. С момента последней выплаты прошло 63 дня. На текущий купонный период объявлена ставка 15 %.

За саму облигацию без НКД придётся заплатить 10 000 ÷ 100 × 95 = 9 500 руб. Определяем прибыль за 1 день владения ценной бумагой: 9 500 ÷ 100 × 15 ÷ 365 = 3,9041 руб. Накопленный купонный доход по ставке 15 % добавит к стоимости бонда 3,9041 × 63 = 246 руб. Следовательно, облигация будет стоить 9 500 + 246 = 9 746 руб.

Нужно ли платить налог с накопленного купонного дохода?

Согласно принятым в марте 2020 года поправкам в законодательство, доход по облигациям федерального и муниципального займов, а также по корпоративным бондам, выпущеннымм после 2017 года, будут облагаться НДФЛ. Ранее указанный вид дохода был освобожден от налогообложения

До конца 2020 года НКД по государственным и муниципальным облигациям не включается в налоговую базу, а НКД корпоративных облигаций, наоборот, учитывается при подсчете налогооблагаемого финансового результата, но только в конце финансового года или при выводе инвестором денег со счета.

После внесения изменений в законодательство нормами закона 102-ФЗ от 01.04.2020, все доходы по операциям с любыми облигациями и купонный доход будут облагаться по ставке 13 % начиная с 2021 года. Причем год выпуска самой облигации больше не важен. Логично предположить, что с 1 января НКД по ОФЗ, муниципальным и корпоративным облигациям будет учитываться при расчете налогооблагаемой базы. При покупке облигаций НКД будет относиться к расходам. А при продаже – к доходам инвестора.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Источник

Что такое НКД (купонный доход) по облигациям: формулы расчета и значение для инвестора

Если у вас возникает вопрос, почему цена облигации в брокерском терминале не совпадает с котировкой на бирже, то вам срочно надо узнать, что такое НКД по облигациям. Рассмотрим, как рассчитать этот важный параметр и какие преимущества он дает инвестору.

Что такое купон и накопленный купонный доход

Напомню, что облигация – это долговая ценная бумага, которую выпускает эмитент для привлечения дополнительных средств на реализацию своих целей. Покупатель этой ценной бумаги, например, частный инвестор, дает компании в долг и надеется на этом заработать. Эмитент за то, что берет деньги инвестора в долг, платит проценты (купоны). Аналогично работает любой банк. Он выдает клиенту кредит в одной сумме, а возвращает совсем в другой: тело кредита и проценты за пользование деньгами.

Инвестор может получить прибыль от владения облигацией за счет:

В статье речь пойдет именно о втором способе. Эмитент выплачивает купонный доход, в основном, 2 или 4 раза в год. А теперь представьте ситуацию, что вы владеете бумагой, по которой, например, раз в полгода получаете проценты. Но вдруг вам срочно понадобились деньги, и вы продаете актив за месяц до очередной выплаты. Согласитесь, будет обидно, если вы не получите прибыль за те несколько месяцев, что держали в портфеле ценную бумагу.

Если бы на рынке ситуация была, как я описала выше, то многие инвесторы продавали бы облигации на следующий день после получения купонов. Это лишило бы этот инструмент ликвидности. Чтобы продавцы и покупатели были в равных условиях, и существует такое понятие как накопленный купонный доход.

Накопленный купонный доход (НКД) простыми словами – это доход, который рассчитывается за каждый день владения облигацией с момента выплаты предыдущего купона до даты новой выплаты.

Благодаря НКД абсолютно неважно, когда купить или продать ценную бумагу. При продаже до наступления очередного срока выплаты продавец получит не только рыночную цену, но и прибыль за каждый день владения бумагой. А плательщиком станет покупатель. Когда наступит срок выплаты, уже новый владелец получит купон в полном объеме и тем самым вернет себе деньги, которые был вынужден выплатить продавцу.

Размер накопленного дохода зависит от:

“Чистая” и “грязная цена”

Я всегда анализирую облигации и их эмитентов перед покупкой. Для этого использую разные источники информации. Например, агрегатор rusbonds.ru помогает мне получить все сведения о ценной бумаге в одном месте. Обратите внимание на три параметра в таблице анализа (обвела красным): “НКД”, “чист.” и “грязн.”:

Источник

НКД по облигациям: определение, налогообложение, порядок расчёта

НКД по облигациям играет важную роль при совершении сделок на фондовой бирже и оказывает влияние на порядок исчисления налога.

Он позволяет компенсировать недополученную прибыль при досрочной реализации ценных бумаг.

А при правильной стратегии инвестор может законно оптимизировать налогообложение, независимо от размера реального дохода.

НКД – определение понятия

НКД называют сумму накопленной части купонного дохода, начисленной с момента последней выплаты до настоящего момента. К дисконтным облигациям данный термин неприменим.

НКД является неким двигателем вторичного долгового рынка. Он регулирует справедливое распределение купонной доходности между участниками сделок.

В теории, если инвестор реализует бонды до выплаты процентной прибыли, их получает новый владелец.

Поэтому правилами установлено, что НКД причитают к стоимости облигации и покупатель возмещает недополученную сумму. А после получает процент в полной мере.

Простым языком, что такое НКД – видео

Порядок расчета

Накопленный купонный доход по облигациям рассчитывается биржей относительно купонной ставки ежедневно, после окончания торгов. Сумма НДК всегда выводится отдельной строчкой, чтобы участникам ММВБ было удобнее отслеживать изменения.

Важно: Процентные выплаты осуществляются один или несколько раз в год, но НКД начисляется ежедневно. После перевода денег на банковский или брокерский счет, накопленный купонный доход обнуляется и копится вновь.

Сумму в день можно рассчитать по формуле НКД, взяв данные из QUIK или анкеты выпуска: (номинал * процент купона / 100) / 365.

Исходя из результата, можно определить НКД на текущий момент, если узнать дату последней выплаты. Найти такие сведения можно на любых сайтах-агрегаторах, например, на РусБондс.

Пример.

Если номинал равен 1 000 р., а купонная ставка 15%, в год владелец получает 150 р., а в день – 0,41 р. Если последняя дата выплаты пришлась на 01.07.2019г, то 10.07.2019г НКД составит 0,41*10 = 4,1 р.

Общая стоимость облигации для покупателя равна рыночной плюс НКД на дату сделки. Такая цена называется грязной или полной, чистая цена накопленный доход по купону не учитывает.

Как правильно рассчитать доход с одной облигации – видео

Налогообложение НКД

Существует два типа извлечения дохода от торгов на бирже:

Заработок от купона появляется в двух случаях: облигация была куплена с НКД либо при получении очередной выплаты. ОФЗ, государственные и муниципальные бонды от налогового бремени на процентную прибыль полностью освобождены.

Иные условия действуют при налогообложении купонного дохода по корпоративным облигациям. Выпуски, размещенные после 1 января 2017 года, подлежат льготному исчислению налога.

Оплата взимается, если ставка купона превышает ключевую более чем на 5%. НКД при этом принимается к учету в итоговых финансовых расчетах в конце периода. То есть он увеличивает расходы, когда участник биржи покупает облигацию.

НКД при покупке и продаже бонда

Для наглядного восприятия рассмотрим несколько примеров.

Исходные данные:

При покупке инвестор платит 1 000 р. плюс берется в расчет НКД, равный 12,33р. Итого общая сумма расходной операции составит 1012,33р.

В результате базы на исчисления налога нет, потому что в ходе торгов траты превысили денежные поступления. А факт получения купонной выплаты не учитывается, налог с этого заработка облагается отдельным налогом.

В обратной ситуации, когда при покупке бондов НКД меньше, чем при продаже, образуется налогооблагаемая база.

Пример расчета НКД

Инвестор тратит 1000,41 р. (1000 р. номинал плюс НКД 0,41 р. за сутки), а через два месяца продает ее за 1024,66 р. (24,66 р. – НКД за 60 дней).

Положительный финансовый результат: доход 1024,66 – расход 1000,41 = 24,25 р. С прибыли от разницы цены покупки и продажи необходимо выплатить 13% (24,25*0,13% = 3,15 р.).

Налог на прибыль составит 35% и сразу удерживается брокером. На счет поступит «чистая» сумма за вычетом сборов. По исходным данным годовая купонная доходность облигации равна 150 р. (15% от 1 000 р.), а налог 150*0,35 = 52,5 р.

Выводы

Как узнать НКД

Накопленный купонный доход выводится в отдельную графу и актуален на текущую дату. Увидеть его можно при открытии стакана котировок в QUICK, установив параметр «Т+облигации». Сумма выводится в отдельной колонке, в рублях.

Для тех, кто еще не пользуется терминалом для ведения сделок, подойдет любой авторитетный сайт.

Например, удобным интерфейсом отличается www.rusbonds.ru:

Важно: Значение НКД действительно только на текущий день. Так как начисление производится ежедневно, на следующие сутки он увеличится или полностью обнулится.

Биржевые торги – относительно сложный механизм. Прежде, чем приступать к игре на долговом рынке, необходимо глубоко разобраться в видах и характеристиках бондов. НКД по облигациям это – лишь один из таких показателей.

Учет накопленного процентного дохода делает инвестиции в облигации максимально выгодными. Фактически, можно взять ценную бумагу, продержать ее один месяц и получить прибыль, равную рыночной ставке или выше.

Банковские вклады для физических лиц не позволяют так гибко и точно управлять активами, без потери процентов.

Как пользоваться биржей Rusbonds. Основной функционал – видео инструкция

Источник

Накопленный купонный доход – что это значит, примеры

Накопленный купонный доход – это часть процентов, подлежащая выплате покупателем продавцу облигации за каждый день владения. Эмитент ценной бумаги выплачивает держателю прибыль в виде купона, который начисляется за определенный период. Если бумага реализуется до момента выплаты, покупатель возмещает продавцу часть прибыли пропорционально календарным дням.

Сегодня мы рассмотрим порядок расчета накопленного купонного дохода (НКД) по разным видам облигаций, узнаем, от каких параметров зависит размер НКД, а также разберем налогообложение выплат по купонам.

Накопленный купонный доход – что это такое

Долговые обязательства, так же как и акции, можно продать на вторичном рынке. Продавая ценную бумагу до момента купонных выплат, продавец лишается части прибыли. Поэтому он включает в стоимость сумму купона, рассчитанную пропорционально периоду, в котором бумага ему принадлежала.

Допустим, цена бумаги – 1000 руб., а сумма купона 150 руб. Выплаты производятся раз в 90 дней, а с момента последнего платежа прошло 30 дней. Тогда стоимость облигации будет такая:

Из этой суммы 50 руб. и будет составлять накопленный купонный доход.

В рассмотренном нами примере предполагается, что рыночная стоимость долгового обязательства равна номиналу, а размер купона выражен в рублях. На практике, как правило, цена облигаций рассчитывается в процентах от номинальной стоимости, а купонные выплаты определяются процентной ставкой, которая бывает трех видов:

По российским облигациям чаще всего устанавливается фиксированная ставка, а по еврооблигациям – переменная. Долговые обязательства с плавающим купоном (флоатеры) выпускаются Минфином и крупными корпорациями.

Зачем нужен НКД

Под накопленным процентным купонным доходом понимается часть выплат, причитающаяся продавцу за период владения им ценной бумагой. НКД установлен во избежание таких ситуаций, которые происходят с акциями, когда их продают сразу после выплаты дивидендов.

Итак, вспомним дивидендные акции. Мы знаем, что их цена резко падает после выплат акционерам. Приобретать бумаги в этот период готовы не все, поскольку акции зачастую покупаются в расчете на дивиденды. Такие колебания искажают ликвидность ценной бумаги, а рассчитать точный размер дивидендов заранее невозможно. По облигациям же доходность предсказуема (кроме разве что обязательств с плавающим купоном), поэтому в целях минимизации рисков используется понятие накопленного купонного дохода.

Обычно НКД начисляется в конце торговой сессии. Это происходит автоматически, но мы разберем формулу его расчета, которая довольно проста. С ее помощью инвестору несложно проверить правильность начисления брокером накопленного купонного дохода.

Как рассчитать НКД по облигациям

Формула расчета НКД такая:

​ \( P \) ​ – рыночная стоимость облигации;

​ \( C \) ​ – ставка по купону;

​ \( T \) ​ – период владения ценной бумагой продавцом, выраженный в календарных днях.

А стоимость обязательства рассчитывается в процентах от номинала:

​ \( N \) ​ – номинальная стоимость облигации;

​ \( Проц \) ​ – процент, установленный для расчета рыночной стоимости.

Рассчитаем купонный доход для государственной облигации со следующими параметрами:

Для проверки правильности расчетов выполним следующие действия:

​ \( 1800*15 \%=270 \ руб. \) ​ – годовая прибыль инвестора.

И далее путем составления пропорции определяем НКД за период владений ценной бумагой продавцом:

Как можно узнать НКД без использования формул

Если для бумаг с фиксированным купоном все достаточно просто, можно рассчитать НКД самостоятельно. А вот при переменной или плавающей ставке придется использовать более сложные формулы, которые зависят от различных показателей. Чтобы избежать ошибок и долгих расчетов, узнать величину накопленного купонного дохода по облигациям на нужную инвестору дату можно несколькими способами:

Выплата НКД

Так как НКД увеличивает стоимость ценной бумаги, его выплачивает покупатель при совершении сделки. Далее он получает купонную выплату от эмитента и компенсирует эти дополнительные расходы.

Например, номинал бонда – 1000 руб., то есть, при покупке по номиналу, на 100 тыс. руб. можно приобрести 100 облигаций. Но их стоимость увеличена на НКД в сумме 30 руб., так что на те же 100 тыс. руб. можно купить только 97 бумаг. А разницу в сумме 2910 (30*97) выплатит эмитент.

С 2021 года купонные выплаты облагаются НДФЛ по ставке 13%, следовательно, фактическая прибыль составит:

О налогообложении НКД мы поговорим отдельно, а сейчас рассмотрим особенности начисления НКД при амортизации долга.

Расчет НКД при амортизации

Для начала разберемся с понятием амортизации долгового обязательства.

Как правило, облигации выпускаются на длительный срок. В течение этого срока стоимость ценной бумаги погашается эмитентом. Погашение может происходить тремя способами:

График и процент выплат устанавливается эмитентом.

Погашение облигации – это не выплаты по купонам. Это возврат основной части долга. По аналогии с банковским займом: купон – это проценты, а погашение номинала – возврат «тела» кредита.

Рассмотрим начисление амортизации на примере:

Как видите, в первые годы эмитент производит только выплаты по купонам, а, начиная с 6 года, постепенно гасит стоимость долгового обязательства.

Когда вы выплачиваете кредит аннуитетными платежами, доля процентов в общей сумме платежа постепенно уменьшается, а доля основного долга, напротив, увеличивается. То же происходит и с облигациями: купонные выплаты по мере амортизации долгового обязательства становятся меньше, поскольку процент начисляется на остаток задолженности:

Амортизируемые облигации чаще всего выпускаются компаниями с целью постепенного снижения долговой нагрузки – как и классический кредит, облигацию удобнее гасить частями. Это позволяет распределять денежные потоки и не сильно зависеть от прибыли. По классическим облигациям выплата номинала происходит при погашении.

Государственных ОФЗ с амортизацией долга, обозначаемых как ОФЗ-АД, на рынке осталось очень мало – они не выпускаются с 2011 года.

Расчет НКД американских и европейских облигаций

Накопленный купонный доход по облигациям стран Европы (не путать с евробондами) рассчитывается по классической формуле. Что касается НКД по американским долговым обязательствами (трежерис), то здесь имеются свои особенности:

Для справки следует упомянуть про еврооблигации (евробонды). Это долговые обязательства, выпущенные российскими эмитентами (государством или компаниями), номинальная стоимость которых выражена в иностранной валюте. НКД по таким бумагам рассчитывается также по стандартной формуле.

Каким образом выплачивается НКД и от чего зависит его размер

Деньги по купону зачисляются на банковский, брокерский или индивидуальный инвестиционный счет держателя ценной бумаги. Если инвестор открыл брокерский счет, то полученные средства можно реинвестировать в другие финансовые инструменты.

Размер купона зависит от следующих параметров:

Ставка по купону может периодически пересматриваться в зависимости от вышеуказанных критериев.

Преимущества и недостатки облигаций с купонной доходностью

Сначала выделим сильные стороны долговых обязательств с НКД:

Слабые стороны такие:

Таким образом, облигации с выплатами накопленного купонного дохода можно рассматривать как защитный актив в портфеле инвестора. При этом важно помнить, что при государственном дефолте ОФЗ теряют свою функцию.

НКД и налоги

Федеральными законами № 102-ФЗ от 01.04.2020 г. и № 372-ФЗ от 23.11.2020 г. внесены поправки в НК РФ в части налогообложения операций с ценными бумагами.

Так, ст. 214 НК РФ в ред. 102-ФЗ признает доходы в виде купонов объектом налогообложения НДФЛ. До 01.01.21 купонные выплаты по государственным и муниципальным облигациям были освобождены от НДФЛ. С 2021 года эта льгота отменена.

Таким образом, НКД держателя облигации облагается налогом по ставке 13% для резидентов и 30% для нерезидентов.

Перечень доходов, освобождаемых от налогообложения:

Если общий годовой доход физического лица (включая заработную плату, прибыль от операций с ценными бумагами и другие виды доходов) превысит 5 млн руб., то НДФЛ исчисляется по ставке 15% с суммы превышения.

Налоговым агентом является лицо, перечисляющее деньги держателю ценной бумаги. Как правило, это брокер.

Далее разберем два примера расчета накопленного купонного дохода по облигациям с учетом налогообложения.

Примеры расчета и налогообложения НКД

Пример 1. В январе инвестор приобрел 100 ОФЗ номинальной стоимостью 1000 руб. по цене, составляющей 115% от номинала. График купонных выплат выглядит так:

16.10.21 облигации были проданы по цене 120% от номинала. Рассчитаем прибыль инвестора с учетом налога.

Итак, цена покупки составила 1150 руб., а общая сумма затрат – 115000 руб.

За весь период владения были произведены 3 выплаты по купонам. Купонный доход составил:

Стоимость ценных бумаг при продаже равна 120000 руб. (1200*100). НКД в цену включен не был, поскольку инвестор получил свои деньги 15.10.21, а на следующий день продал бумаги.

Теперь посчитаем НДФЛ. Налог будет взиматься с разницы между продажной и покупной стоимостью облигаций, а также с купонных выплат. Налогооблагаемая база составит:

По итогам 2021 года инвестор заплатит НДФЛ по операциям с ценными бумагами в сумме 1430 руб. (11000*13%), а прибыль составит 9570 руб. (11000–1430).

1 октября инвестор решил продать облигации. Ставка по купону – 6%, выплат за период владения не было (планируемая дата получения доходов – 29.10.21). Рассчитаем НКД за 78 дней (период владения долговыми обязательствами).

Но для налогообложения нам необходим финансовый результат, выраженный в рублях. С учетом курса на 01.10.21 – 72,66 рубля за доллар налогооблагаемая база составит:

НДФЛ к уплате равен 1308 руб. (10061,23*13%).

Как видите, мы пересчитали в рубли по текущему курсу стоимость евробонда на момент покупки. Это связано с тем, что п. 13 ст. 214.1 НК РФ предусматривает особый порядок налогообложения по долговым обязательствам Минфина, выпущенным в иностранной валюте. Расходы на приобретение облигаций пересчитываются по курсу, установленному на дату реализации или погашения облигаций.

Заключение

Основные моменты, которые нужно запомнить про НКД:

Источник