в долгосрочном периоде инфляция обусловливается тем что

На Уолл-стрит паника из-за инфляции. Как инвестору защитить свой портфель

Довольно продолжительный период низкой инфляции, который наблюдался в прошлом году во многих странах мира, в 2021-м сменился резким ростом цен. К середине 2021-го годовая инфляция в США достигла 13-летнего максимума в 5,4%, в еврозоне к сентябрю она поднялась до 3,4% против отрицательных 0,3% декабре, а в России с 19 по 25 октября разогналась до 7,97%.

Одна из причин сильного роста инфляции в мире — триллионные вливания мировых центробанков в экономику, отметили экономисты, опрошенные газетой The Wall Street Journal. По их словам, свою лепту в рост цен также внесли сбережения, которые население накопило во время локдаунов, и вакцинация, которая позволила людям выходить из дома и тратить деньги. Все это вызвало всплеск потребительского спроса, позволяя многим предприятиям значительно поднять цены.

Еще одной причиной роста цен стали серьезные нарушения в глобальных производственных и логистических цепочках после пандемии, рассказала руководитель отдела макроэкономического анализа финансовой группы «Финам» Ольга Беленькая. Это привело к тому, что предложение стало сильно отставать от спроса.

Эффект «узких мест» (нехватка материалов, комплектующих, работников, увеличение задержек и стоимости транспортировки) усилился избыточным стимулированием спроса в 2020–2021 годах в развитых экономиках и ускоренной политикой перехода на чистую энергетику в Европе и Китае, что стало одной из причин острого дефицита энергоресурсов и вызвало резкий рост цен.

Уолл-стрит предупреждает — инфляция с нами надолго

Споры о том, надолго ли пришла высокая инфляция, на Уолл-стрит идут уже не первый месяц.

Некоторые из представителей финансового мира считают, что рост цен будет временным. По мнению основательницы Ark Invest Кэти Вуд, нормализации цен будут способствовать высокие технологии — развитие в области искусственного интеллекта, новых накопителей энергии, робототехники, блокчейна и геномного секвенирования. Об этом она заявила в Twitter в ответ на твит Илона Маска о том, что инфляция в ближайшее время будет высокой.

Inflation has flared in response to COVID-related supply chain bottlenecks and oil supply constraints but, IMHO, the powerful and converging deflationary forces associated with AI, energy storage (EVs!), robotics, genomic sequencing, and blockchain technology will bend the curve. https://t.co/DxGLRWe2P6

Сооснователь Twitter и финтеха Square Джек Дорси на прошлых выходных заявил, что ожидает ухудшения ситуации — по его мнению, миру грозит гиперинфляция. «Гиперинфляция изменит все. Это уже происходит», — написал он в своем Twitter, а в комментариях добавил: «Это скоро произойдет в США, а значит, и во всем мире».

Hyperinflation is going to change everything. It’s happening.

Наконец, знаменитый инвестор-активист Карл Айкан на прошлой неделе предупредил, что в один прекрасный день рынки заплатят цену за политику, которую сейчас проводят Федеральная резервная система и Конгресс США. Выступая на CNBC, он сказал, что из-за чрезмерной денежной массы и растущей инфляции рынки США могут столкнуться с серьезными проблемами.

Рынок ждет тейперинга

В минувшую пятницу глава ФРС Джером Пауэлл заявил, что из-за сбоев в цепочках поставок инфляция может вырасти еще. «Я считаю, что время для сворачивания (tapering) [программы скупки активов] пришло», — сказал он.

Рынок ждет, что ФРС официально объявит о начале постепенного сокращения программы выкупа активов после заседания 2–3 ноября.

Стратегия Buy the Dip перестает работать

На трудности в экономике начал реагировать и рынок. Эксперты обращают внимание, что поведение и стратегии инвесторов стали заметно меняться в последнее время. На это, в частности указывает то, что намного реже стала срабатывать стратегия «Покупай на спадах» (Buy the Dip).

Директор аналитического департамента инвесткомпании «Фридом Финанс» Вадим Меркулов уверен, что разгон инфляции — основная причина, из-за которой наблюдается охлаждение к стратегии Buy the Dip.

«Инфляционные издержки уже сейчас отражаются на прибыли компаний. Многие компании начали снижать свои прогнозы по прибыли. По нашему мнению, при продолжении текущих тенденций стратегия Buy the Dip становится рискованной. Риск роста процентных ставок остается высоким, в этой связи наиболее уязвимы компании технологического сектора, так как многие из них не генерируют прибыли», — говорит эксперт.

Глава отдела смешанных активов британской Janus Henderson Investors Пол О’Коннор предупредил, что следующий год может стать настоящим испытанием для рынка рисковых активов. «Рост цен на товары, который мы видели в этом году, — это всего лишь генеральная репетиция большой истории в следующем году», когда бум в секторе услуг приведет к росту затрат на рабочую силу, заявил он Bloomberg.

Риск состоит в том, что в какой-то момент инфляционное давление станет настолько сильным, что вынудит центральные банки решительнее ужесточать политику, что более проблематично для рисковых активов, сказал О’Коннор.

Григорий Жирнов, инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции»: «В этих условиях [высокая инфляция и резкое замедление роста экономики] инвестору нужно иметь диверсифицированный портфель и быть готовым к волатильности в ближайшие месяцы.

В случае более агрессивного ужесточения монетарной политики в США ставки по казначейским облигациям США (US Treasures) могут продолжить рост, что окажет давление на акции роста (технологические компании, биотехнологии и прочее). В то же время сырьевые товары (металлы, нефть, золото) могут пользоваться повышенным спросом при дальнейшем ускорении инфляции».

Станислав Клещев, инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции»: «Полагаем, что после снижения в последние месяцы вновь становится интересно золото и акции золотодобывающих компаний. Привлекательны фонды денежного рынка, а также еврооблигации ресурсных компаний-экспортеров из развивающихся стран с сильными кредитными профилями.

Антон Скловец, аналитик «Фридом Финанс»: «Если мы говорим об инфляции в России, то инструменты, которые могут помочь, это:

Источник

Что такое инфляция

Это общий прирост цен в стране в течение длительного периода. Когда говорят об инфляции, часто подразумевают обесценивание денег: за одну и ту же сумму спустя какое-то время можно купить меньше товаров. При инфляции не обязательно повышается стоимость всех товаров, некоторые могут даже подешеветь, но в целом уровень цен в стране растет.

В зависимости от роли, которую играет государство в экономике, выделяют два вида инфляции.

Открытая инфляция бывает в странах с рыночной экономикой. Деньги обесцениваются, цены растут, а уровень жизни падает. Государство регулирует инфляцию и снижает доступность денег для экономики — повышает налоги, ключевую ставку и т. д.

Скрытая инфляция возникает, когда государство жестко регулирует цены. Такие запреты приводят к дефициту товаров, так как издержки производителей растут и они вынуждены снижать объемы производства. Из-за увеличения себестоимости и невозможности компенсировать растущие затраты страдает качество товаров.

Существует классификация, которая привязана к темпу прироста стоимости.

Умеренная инфляция — до 10% в год. Низкие темпы прироста благотворно сказываются на экономике: растет оборот денежной массы, дешевеют кредиты, инвесторы вкладывают в новые производства. Деньги быстро обесцениваются, их выгоднее тратить, а не копить.

Например, в 2020 году инфляция в США составила 1,36%. Американская экономика считается в этом плане одной из самых стабильных в мире: правительство жестко контролирует бюджетные расходы, цены практически не растут, а производство ориентировано не только на покупателей внутри страны, но и на экспорт.

Галопирующая инфляция — до 50% в год. Кризисная ситуация для экономики: деньги обесцениваются быстро, банкам становится невыгодно выдавать кредиты. Хранить деньги на депозитах и вовсе нет смысла, поэтому население предпочитает тратить накопления. Спрос растет, а это снова приводит к повышению цен.

С инфляцией в десятки процентов столкнулись россияне после кризиса 1998 года. В 1999 цены выросли на 36,5%, в 2000 — на 20,2%, в 2001 — на 18,5%. В то время производство практически не развивалось: сырье и оборудование резко подорожали, а банки давали кредиты бизнесу в лучшем случае под 40—50% годовых.

Гиперинфляция — до десятков тысяч процентов в год. Такое происходит, когда объем импорта превышает объем экспорта и государство печатает все новые деньги, пытаясь остановить отток капитала. Население и предприятия переходят к натуральному обмену, так как цены даже за один день могут вырасти в разы.

Причины

Большинство причин так или иначе связано с количеством и доступностью денег для экономики. Такие факторы называют монетарными. Инфляция ускоряется, когда свободных денег в экономике становится больше.

Вот почему это может происходить:

На обесценивание денег влияют и немонетарные факторы — не связанные с их количеством в обороте:

Таких немонетарных факторов тоже много.

Цены зависят даже от того, как сами граждане оценивают инфляцию. Экономисты используют термин инфляционные ожидания — когда покупатели постоянно ждут роста цен, закупаются впрок и создают ажиотажный спрос, из-за которого действительно увеличивается стоимость товаров. Тогда производители прогнозируют высокую инфляцию, начинают заранее поднимать цены, чтобы компенсировать будущие издержки.

Составляющие

Обесценивание денег происходит по двум причинам: из-за инфляции спроса и издержек.

Инфляция спроса появляется, когда объем зарабатываемых населением денег выше стоимости произведенных всеми этими людьми товаров и услуг. Доходы растут, но тратить заработанное не на что, так как товаров попросту не хватает. В результате цены начинают расти, чтобы сбалансировать спрос и предложение.

Инфляция предложения начинается, когда увеличивается себестоимость товаров и услуг — например, из-за роста тарифов. Чтобы сохранить рентабельность, производители повышают цены.

Измерение

В России инфляцию считает Росстат. Для этого каждый месяц статистики смотрят, как меняются цены на товары и услуги, которые входят в потребительскую корзину. Потребительская корзина — это набор из примерно 700 товаров и услуг, начиная от продуктов питания и заканчивая смартфонами и автомобилями.

Методология расчета инфляции РосстатаDOCX, 307 КБ

Структура потребительской корзины россиян, РосстатPDF, 6,54 МБ

Изменение цен наблюдают во всех регионах, а потом высчитывают средний показатель инфляции по стране. Похожую методику расчета используют и статистики в других странах.

Последствия

Умеренная инфляция нужна для развития экономики: если цены не растут или даже падают, производить новые товары становится невыгодно.

Инфляция в России

СССР был государством с административной экономикой, инфляция в стране проявлялась в дефиците товаров, в том числе и первой необходимости. Официально данные об инфляции власти не публиковали, а независимых оценок не было. Например, величину прироста цен в конце восьмидесятых в СССР разные исследователи оценивают от 0,9 до 13%. Официальную информацию о динамике цен в России начали публиковать с 1991 года.

Какой уровень инфляции в России

Сильнее всего цены росли в начале девяностых. Пикового значения инфляция достигла в 1992 году — 2600%. В 2009 году, впервые в истории современной России статистики зафиксировали инфляцию в стране ниже 10% — она составила 8,8%. Самый низкий показатель за последние 30 лет наблюдался в 2017 году — 2,5%. В 2020 году, по данным Росстата, цены выросли на 4,9%.

Какой должна быть инфляция в России

В Центробанке ставят цель достигнуть уровня инфляции 4% в год. Экономисты считают, что это позволит промышленности развиваться, не будет мешать банкам выдавать дешевые кредиты, а людям и предприятиям — брать их.

Чем опасна высокая инфляция

Высокая инфляция мешает планировать расходы: проще сразу все тратить, чем копить. Государство не может обеспечивать малоимущих и пенсионеров достойными социальными выплатами, потому что индексация пособий не успевает за ростом цен. Усиливается социальное расслоение общества.

Владельцы предприятий не могут прогнозировать продажи, поэтому объемы производства падают. Растут процентные ставки по кредитам. Торговать становится выгоднее, чем производить: оборот капитала в посредничестве выше, а значит, и прибыль тоже. Экономика не развивается.

Можно ли заморозить цены, чтобы они не росли

Если заставить предприятия и магазины не повышать цены, но разрешить расти массе денег в стране, возникнет скрытая инфляция. Население начнет активно тратить, а это приведет к дефициту. Снизится качество товаров: чтобы удерживать невыгодные для себя цены, производители будут жертвовать качеством.

Кто и как сдерживает цены

Государство пытается регулировать инфляцию. Если нужно ее ускорить, Гознак печатает больше денег. Одновременно с этим Центробанк снижает ключевую ставку — процент, под который государство дает займы коммерческим банкам. Они, в свою очередь, могут кредитовать по низкой ставке население и предпринимателей.

Доклад о денежно-кредитной политике в России, ЦентробанкPDF, 3,7 МБ

В это же время снижаются и ставки по вкладам: банкам выгоднее занимать у государства, чем привлекать вклады у населения. Люди перестают копить и начинают тратить. Оборот денег растет, а вместе с ним — спрос и цены на товары.

Если нужно замедлить инфляцию, Гознак печатает меньше денег, а ЦБ повышает ключевую ставку. Банки занимают не у государства, а привлекают граждан открывать вклады. Люди перестают тратить и несут деньги на депозиты. Ставки по кредитам растут. Оборот денег снижается, падают цены и спрос на товары.

Источник

Инфляция. Формы и виды инфляции

Инфляция (от лат. inflatio — вздутие) — обесценение денег, проявляющееся в форме роста цен на товары и услуги, не обусловленного повышением их качества. Инфляция вызывается, прежде всего, переполнением каналов денежного обращения избыточной денежной массой при отсутствии адекватного увеличения товарной массы. Инфляция порождает занижение реальной стоимости имущества, опасность накопления обесценивающихся денежных средств, превалирование краткосрочных сделок, обесценение доходов предприятий и населения.

Впервые термин стал употребляться в Северной Америке в период гражданской войны 1861-1865 годов и обозначал процесс разбухания бумажно-денежного обращения. В XIX веке этот термин употреблялся также в Англии и во Франции. Широкое распространение в экономической литературе понятие инфляция получило в ХХ веке сразу после первой мировой войны. В советской экономической литературе понятие возникло лишь в середине 1920-х годов.

К основным причинам возникновения инфляции относятся такие факторы:

— сокращение валового внутреннего продукта (ВВП) при неизменном объеме денежной массы в обращении;

— рост государственных расходов за счет эмиссии;

— чрезмерное расширение объемов кредитования компаний и частных лиц;

— монополизм в экономике, когда крупные фирмы получают возможность определять стоимость своей продукции и издержек.

— административная инфляция — инфляция, порожденная «административно» управляемыми ценами;

— галопирующая инфляция — инфляция в виде скачкообразного роста цен;

— гиперинфляция — инфляция с очень высоким темпом роста цен;

— инфляция встроенная — характеризуемая средним уровнем за определенный период времени;

— инфляция издержек, проявляющаяся в росте цен на ресурсы, факторы производства, вследствие чего растут издержки производства и обращения, а с ним и цены на выпускаемую продукцию;

— импортируемая инфляция — инфляция, вызываемая воздействием внешних факторов, например чрезмерным притоком в страну иностранной валюты и повышением импортных цен;

— индуцированная инфляция — инфляция, обусловленная воздействием факторов экономической природы, внешних факторов;

— кредитная инфляция — инфляция, вызванная чрезмерной кредитной экспансией;

— непредвиденная инфляция — уровень инфляции, оказавшийся выше ожидаемого за определенный период;

— ожидаемая инфляция — предполагаемый уровень инфляции в будущем периоде вследствие действия факторов текущего периода;

— открытая инфляция — инфляция за счет роста цен потребительских товаров и производственных ресурсов;

— подавленная (скрытая) инфляция, возникающая вследствие товарного дефицита, сопровождающегося стремлением государственных органов удержать цены на прежнем уровне (в этой ситуации происходит «вымывание» товаров на открытых рынках и переток их на теневые, «черные» рынки, где цены растут);

— ползучая инфляция, проявляющаяся в длительном постепенном росте цен;
инфляция спроса, проявляющаяся в превышении спроса над предложением, что ведет к росту цен.

Инфляция цен свойственна любой экономике — как развитых стран, так и развивающихся.

Показатели инфляции в хозяйстве обычно измеряются через ценовые индексы, в частности индекс розничных цен (Retail Price Index).

Оптимальными темпами инфляции для развитой рыночной экономики являются 2-5% в год.

Материал подготовлен на основе информации открытых источников

Источник

Уровень инфляции и ее виды

В экономической теории существует немало определений этого понятия, но все они сводятся к тому, что инфляционные процессы выражены в переизбытке в рамках обращения денежной массы, и как следствие, неконтролируемого роста стоимости товаров на рынке. Таким образом, поясняя, что такое инфляция простым языком – это наращение денежной массы в обращении, и как следствие, обесценивание денег. Последнее происходит по причине того, что не каждая монета имеет фактическое золотое обеспечение.

Впервые о влиянии инфляционных процессов на развитие процессов экономических, и вообще о таком феномене, как инфляция финансисты и рыночные аналитики заговорили в начале прошлого столетия. Соответственно, инфляция – это сравнительно новый показатель развитости экономических процессов.

В рамках экономических процессов современности называть инфляцию сугубо экономическим явлением сложно, с учетом факторов ее формирования, есть основания относить ее к категории социально-экономического и даже политического плана. В этой связи нередко применяется термин «инфляционные ожидания». Он соотносится с настроем людей на возникновение инфляции. Если такие настроения в народных массах присутствуют, рост инфляции неизбежен. Инфляция в России на протяжении многих периодов развивалась именно по этому принципу. Характерна взаимосвязь таких явлений, как инфляция и безработица.

Как рассчитывается инфляция

Инфляция – это специфический процесс в экономике, при котором происходит обесценивание денег. Рассчитывается инфляция по формуле, в которой основным показателем будет индекс потребительских цен (ИПЦ). Выглядеть формула инфляции будет таким образом:

Такую формулу можно использовать для самостоятельного определения данного параметра. Также зная индекс цен, можно рассчитать данный параметр, используя калькулятор инфляции онлайн.

Косвенно при определении инфляции, а также анализе ее влияния на экономику учитывается целый ряд дополнительных коэффициентов, среди которых:

Предпосылки, причины и факторы инфляции

Свидетельствует о начале формирования инфляционных процессов растущая стоимость – увеличение/рост цен товаров и первичных услуг. Рост цен можно определить и как первичную предпосылку инфляционных процессов, а также и как последствие.

Достаточно сложны к разграничению факторы и причины инфляции. Так, ряд экономических явлений, в период формирования первых инфляционных процессов, выступавшие в качестве факторов, с течением времени плавно трансформировались в основные причины. Среди них можно выделить следующие:

В нашей современности возникли и другие причины инфляции:

Расширение причинного спектра позволяет делать вывод о том, что существенно изменилась и сущность инфляции.

Виды и категории инфляции

Исходя из темпов развития инфляционных процессов, можно выделить следующие виды инфляции:

Все выше описанные разновидности следует отнести к так называемой подавленной инфляции. Для них характерно внешне стабильные цены, если государственное управление на это влияет. Растущий товарный дефицит со снижением их качества стремительно понижает стоимостное состояние денег.

Сейчас разберемся с теми категориями, которые принято относить к открытой инфляции:

Появился еще одна разновидность – агфляция или аграрная. Термин впервые был применен специалистами, работающими в инвесткорпорации Goldman Sachs. Оно предназначено, чтобы обозначить выросшие ценовые показатели на продукты этого сектора. Развитие общества дает основу для формирования новых типов процессов инфляционного характера. Объяснить это можно тем, что наличность теряет свою актуальность, уступая место альтернативным средствам расчета и платежа.

Последствия инфляционных процессов

Уровень инфляции и экономика – это прямо пропорционально развивающиеся величины. Именно тяжкие последствия, которые оставляет инфляция как явление в экономическом и социальном состоянии общества, заставили экономистов обратить на нее пристальное внимание, а также изучать и контролировать показатели инфляции.

На практике наблюдается несколько форм последствий инфляционных процессов:

Источник

Что такое стагфляция?

Объясните, пожалуйста, что означает этот страшный термин — стагфляция. И почему о ней сейчас говорят?

Стагфляция — это когда экономика стагнирует и одновременно с этим имеет место или даже усиливается инфляция. То есть экономический упадок сочетается с ростом цен.

Это не совсем нормальная ситуация, так как во время рецессии инфляция обычно снижается. Раз растет безработица и зарплаты сокращаются, потребители начинают тратить меньше, падает спрос на товары. Цены должны идти вниз или хотя бы быть на одном уровне, но при стагфляции это не так.

Рассмотрим подробнее, как такое возможно и что с этим делать.

Как возник термин

Этот термин впервые появился в 1960-х годах во время экономического кризиса в Британии. Его приписывают политику Иэну Маклауду, который, выступая в Палате общин в 1965 году, сказал: «Мы имеем худшее из обоих миров: не только инфляцию с одной стороны и застой экономики с другой, а то и другое вместе. У нас что-то вроде стагфляции».

Позднее термин был снова использован во время рецессии развитых экономик в начале 1970-х годов.

Как победить выгорание

Стагфляция в США в 1970-е годы

Вот что к этому привело.

Рост цены на нефть. В октябре 1973 года Организация стран — экспортеров нефти (ОПЕК) ввела эмбарго против США и Нидерландов, которые поддерживали Израиль в арабо-израильском конфликте.

Это привело к скачку мировых цен на нефть в четыре раза. Вместе с тем выросла стоимость конечных товаров, ведь их производство и доставка стали дороже. Промышленные предприятия по всему миру стали сворачивать производство и сокращать рабочие места. К маю 1975 года безработица в США достигла 9%.

Плохая экономическая политика в условиях инфляции. Как считается, резкие реформы Ричарда Никсона в США ухудшили ситуацию. Никсон в августе 1971 года ввел тарифы на импорт.

Кроме того, чтобы обуздать инфляцию, правительство заморозило уровень заработных плат и цен на 90 дней. Впоследствии этот контроль продлевался, а полностью перестал действовать в конце апреля 1974 года.

Экономический шок от нехватки нефти и скачок цен после ослабления контроля привели к экономическому хаосу.

Анатомия двузначной инфляции в 1970-х — Национальное бюро экономических исследованийPDF, 287 КБ

Анчоусный кризис. Западное побережье Южной Америки около Перу и Чили — один из важнейших регионов для рыболовства. К 1971 году улов анчоуса в Перу превышал 10 млн тонн.

В 1972 году из-за феномена Эль-Ниньо — потепления поверхностного слоя воды — и смены климата в Тихом океане упала добыча рыб семейства анчоусовых, которые в том числе использовались для производства рыбной муки — корма для скота. Это вызвало панику на рынке, и цены на мясо в США выросли на 40%.

Отмена золотого стандарта. На развитие стагфляции в 1970-х годах также могли повлиять монетарные факторы.

Президент Никсон отменил золотой стандарт и разрушил Бреттон-Вудскую систему международных финансов. Большинство мировых валют стали необеспеченными, курсы валют перестали быть фиксированными и стали изменяться в соответствии со спросом и предложением.

Переосмысление стагфляции и борьба с ней

Как видим, стагфляция не свойственна здоровой экономической конъюнктуре и так или иначе связана с макроэкономическими потрясениями. К последним могут относиться:

Стагфляция 1970-х годов противоречила общепринятым экономическим теориям и политическим предписаниям. Долгое время считалось, что стагфляция невозможна, и она не вписывалась в существовавшие экономические модели.

В частности, кривая Филлипса утверждала обратно пропорциональную связь между безработицей и инфляцией. Cогласно этой теории считалось, что высокая инфляция и высокая безработица одновременно существовать не могут. Позже выяснилось, что такая зависимость справедлива только на коротких интервалах в несколько лет.

Кривая Филлипса: инфляция и безработица в российских регионах — Банк РоссииPDF, 1,3 МБ

Позже экономисты пересмотрели свое отношение к инфляции, и в современных трактовках ее наличие считается базовым сценарием в экономике независимо от состояния последней. Инфляция может происходить как в периоды экономического роста, так и во время кризисов.

Статистика за последние 50 лет, по крайней мере в США, подтверждает это. В каждой рецессии в США после 1970 года наблюдался годовой рост уровня потребительских цен. Единственное частичное исключение из этого правила — самая низкая точка финансового кризиса 2008 года. Но тогда падали цены только на энергоносители, в то время как общие потребительские цены росли.

Еще благодаря стагфляции появился индекс нищеты, который рассчитывается путем сложения уровней инфляции и безработицы. Индекс позволяет оценить макроэкономические трудности страны и показывает, насколько плохо люди себя чувствуют в условиях стагфляции.

Индекс нищеты и его использование — журнал «Экономические науки»PDF, 158 КБ

Не существует надежного лекарства от стагфляции. Считается, что нужно повышать уровень производства до такой степени, чтобы это приводило к экономическому росту без дополнительного роста инфляции. Тогда это позволит властям ужесточить денежно-кредитную политику, чтобы обуздать инфляцию. Это проще сказать, чем сделать.

Госдума о преодолении рецессии и стагфляции 2013—2015 годов PDF, 12,3 МБ

Таким образом, для борьбы со стагфляцией нужен комплекс мер, среди которых могут быть:

Топ-10 стран с экономическими проблемами и высоким индексом нищеты

Стагфляция в России

Период 1990-х годов в России и других бывших республиках СССР также считается стагфляцией. Однако она имела шоковый характер, а не развивалась постепенно, поэтому некоторые экономисты выделяют ее в отдельный вид стагфляции — слампфляцию, от слова slump — «кризис».

В 1992—1994 годах инфляция в России измерялась сотнями процентов: 2509% в 1992 году и 840% в 1993. ВВП при этом сильно падал вплоть до 1997 года. Безработица в 1998 году достигала 13,3%.

Затем о стагфляции заговорили в конце 2014 и в 2015 году, когда произошло сильное обесценивание рубля в связи с экономическими санкциями против России со стороны западных стран и падением цен на нефть. Это привело к росту инфляции до двузначных чисел: 11,4% по итогам 2014 года и 12,9% по итогам 2015. ВВП при этом падал на 3,7% в годовом исчислении.

Риски стагфляции в ближайшем будущем

Сейчас нельзя исключать риск наступления стагфляции в США. Причины уже несколько иные, чем в 1970-е годы:

Индекс потребительских цен в США вырос уже на 5% процентов год к году, достигнув самого высокого уровня с 2008 года. С другой стороны, динамика уровня безработицы в США пока положительная: за прошедший год он снизился с 10,2 до 5,4%.

В России тоже есть риск того, что появится стагфляция. Так, в 2021 году уровень инфляции остается повышенным — 6,47% за последний год.

Из-за новых ограничительных мер производство может упасть, а безработица вырастет. В сумме с прогрессирующей инфляцией можно будет говорить о стагфляции. Дополнительными факторами могут оказаться новое снижение цены на нефть и падения рубля к более стабильным валютам.

Что делать инвестору

Основная задача в условиях стагфляции — это защитить капитал от обесценивания. Оно может выражаться в девальвации рубля по отношению к твердым валютам, что влечет рост цен на продукцию с импортной составляющей и общий уровень инфляции.

Чтобы защититься от девальвации, как минимум 50% портфеля рекомендуется держать в активах, выраженных в твердых валютах: долларах, евро, иенах, швейцарских франках. В этом случае, куда бы ни двигалась валютная пара, ваш капитал будет сохранять покупательскую силу.

Также в условиях прогрессирующей инфляции могут помочь такие виды активов:

Главный механизм защиты инвестиционного портфеля — это диверсификация по инструментам, ведущим себя по-разному, то есть с невысокой или отрицательной корреляцией. Это снизит волатильность портфеля и сделает его более устойчивым к разным ситуациям.

Источник