в чем хранить кэш на брокерском счете
Куда краткосрочно припарковать cash
Сейчас на рынках преобладает неопределенность и повышенная волатильность, которую создают разные факторы: замедление восстановления экономики США и Китая, ротация из акций стоимости в акции роста, укрепление доллара, слухи об обсуждении сокращения QE, штамм «дельта плюс», споры о «временном» характере инфляции и др.
По этим причинам, актуальный вопрос, который сегодня есть в голове у каждого инвестора:«Куда краткосрочно припарковать кэш, пока на рынках высокая волатильность?»
На этот вопрос мы ответим сегодня. В статье будут рассмотрены только рыночные варианты, информации о «копилках» в различных банках и ставках по депозитам тут не будет, хотя это тоже один из вариантов для консервативных инвесторов, про который не стоит забывать.
Summary
Инструменты для краткосрочной парковки денег на рынке:
Самый «консервативный» из наших вариантов — это вложение в ОФЗ с плавающим купоном, либо в классические ОФЗ со сроком погашения до года.
Сейчас идет цикл повышения ключевой ставки, а ОФЗ с плавающим купоном привязаны к RUONIA (ставка денежного рынка, по которой российские банки кредитуют друг друга на период «овернайт»), которая, в свою очередь, подстраивается под ключевую ставку.
Поэтому купон таких ОФЗ растет вместе с ростом ставок в финансовой системе, что защищает цену облигации от падения.
Код таких ОФЗ начинается на 24ХХХ и 29ХХХ.
Можно купить классические ОФЗ со сроком погашения до года. Благодаря короткой дюрации, они низковолатильны, и их стоимость практически не изменяется на фоне роста % ставок.
Код таких ОФЗ начинается на 25ХХХ и 26ХХХ.
Плюсы: высокая надежность и ликвидность, защита от роста % ставок (ОФЗ-ПК).
Минусы: низкая доходность.
Короткие ликвидные корпоративные бонды
Более доходный, но менее надежный и ликвидный вариант — это покупка корпоративных облигаций с ликвидным биржевым стаканом и дюрацией до 3-х лет.
В зависимости от риск-профиля, можно подобрать для себя бумаги с доходностью от 7,5-8% до 12-12,5%.
Из подводных камней следует отметить необходимость анализа долговой нагрузки конкретного эмитента перед покупкой его облигаций.
Плюсы: доходность выше, чем у ОФЗ.
Минусы: хуже ликвидность, выше кредитные риски, которые требуют предварительного анализа.
Корпоративные облигации с погашением/офертой через 2-3 мес.
Этот вариант похож на второй. Отличие здесь в том, что нам уже не важна ликвидность в стакане, т.к. мы будем держать до погашения, либо оферты. В случае оферты не обязательно подавать облигации на оферту, можно продать их в стакане за несколько дней до даты оферты (как правило, в эти дни в стакане есть большой бид, в который можно продать).
Здесь мы также можем выбрать облигации компаний разного кредитного качества и, соответственно, с разной доходностью.
В данном случае необходим более глубокий анализ эмитента, т.к. нам надо быть уверенным в том, что эмитент в состоянии погасить облигации.
Плюсы: не важна ликвидность, доходность выше чем у ОФЗ.
Минусы: необходимость более глубокого анализа кредитного состояния эмитента.
Облигационные ETF от FINEX
У Finex есть ряд евробондовых ETF. У бондовых ETF, как и у облигаций, есть дюрация. Помним, что чем меньше дюрация, тем ниже волатильность. Поэтому в данном варианте мы отбираем ETF’ы с короткой дюрацией (до 3-х лет).
Следует отметить, что стоимость акций этих ETF зависят от курса USD/RUB. При ослаблении рубля стоимость акций растет, при укреплении падает. Поэтому Finex сделали аналоги каждого из этих ETF, цены акций которых не зависит от курса USD/RUB: FXRB (аналог FXRU), FXIP (аналог FXTP).
На наш взгляд, первый не подходит из-за длинной дюрации 7,3 года, а второй — из-за очень низкой доходности, которую съедают комиссии фонда.
Плюсы: диверсификация, высокая ликвидность, можно запарковать доллары, т.к. акции торгуются в 2-х валютах, а некоторые даже в 3-х (евро).
Минусы: комиссии за управление, низкая доходность.
Зависимость от курса USD/RUB можно отнести как к плюсам, так и к минусам. Логика в том, чтобы покупать FXRU, если ожидается ослабление рубля, и FXRB, когда ожидается укрепление.
Короткие евробонды пониженного номинала
Здесь также следует выбирать евробонды с дюрацией до 3-х лет, т.к. они будут наименее волатильны.
Доходность 1-3% в долларах, в зависимости от кредитного качества эмитента.
Статья написана в соавторстве с аналитиком Виктором Низовым
Сколько денег лучше держать на брокерском счете
1. Добавьте кэш в свой инвестиционный портфель
В то время, как рекомендации экспертов варьируются в зависимости от суммы денежных средств, которые должны храниться на счете, некоторые робоэдвайзеры, например, Charles Schwab’s Intelligent Portfolios, советуют инвесторам выделять от 6 до 10% в зависимости от того, насколько они склонны к риску. Это делается с использованием алгоритма, который автоматически создает портфели.
Майк Левенгарт, главный инвестиционный директор E-Trade Financial, советует инвесторам держать от 2 до 10% кэша на своем счете.
«Если вы родились в 80-90-х годах XX века, впереди у вас еще много времени для долгосрочного инвестирования, так что вам лучше пускать больше денег в работу, – говорит он. – Если же ваш возраст приближается к пенсионному, вам необходимо иметь некоторую сумму денег на счету на случай непредвиденных ситуаций».
«Инвесторы не должны выделять более 5% своих денежных средств на брокерский счет», – считает Эдисон Бизика, главный инвестиционный директор Credent Wealth Management в Оберне, штат Индиана.
«Большая сумма денег может сыграть с вами злую шутку, – говорит он. – Для инвесторов, имеющих по крайней мере 10-летний временной горизонт, поддержание уровня кэша выше 5% может привести к заметному снижению производительности».
С. Дж. Бротт, основатель Capital Ideas, говорит, что хранение слишком большого количества денег на счете может снизить общую доходность в связи с низкими процентными ставками.
«Если средняя доходность на рынке акций в долгосрочной перспективе составляет 8%, а у вас более 10% кэша, это, вероятно, снизит общую доходность вашего портфеля настолько, что он больше не будет стоить никаких рисков», – объясняет он.
«Ваши деньги рискуют потерять свою покупательную способность из-за влияния инфляции, – говорит Левенгарт. – Ситуация на рынке часто бывает нестабильна, но несмотря на это стоит отдавать предпочтение долгосрочному инвестированию, если, конечно, возраст позволяет».
Несмотря на то, что за последние несколько лет из-за действий Федеральной резервной системы США увеличилась норма сбережений населения, отдача от наличных денежных средств по-прежнему очень низкая и вряд ли принесет доход, который можно будет счесть достаточным.
«Если потеря основного дохода заставляет вас отказаться от инвестиций в рынок ценных бумаг, подумайте о том, чтобы увеличить долю инструментов с фиксированным доходом, но не оставайтесь в стороне», – сказал он.
2. Определитесь со стратегией распределения активов
Хотя некоторые инвесторы и верят, что количество денег на счету должно варьироваться в зависимости от времени года (будь то ожидаемое ими предновогоднее ралли или другой потенциальный всплеск на рынке), избегайте попыток угадать фазу рынка, считает Левенгарт.
«Давно пора было понять, что предсказания по поводу сезонности рынка – это просто шум. Отгородитесь от него и сосредоточьтесь на своей стратегии и своих целях», – советует эксперт.
С таким мнение согласен и Эдисон Бизика. «Вероятность того, что в мае будет распродажа или в декабре рынок ждет всплеск роста, очень мала, – говорит он. – Если вы выбрали долгосрочный подход к инвестированию, избегайте непроверенных домыслов».
Определение графика заблаговременного зачисления денежных средств на счет является хорошей стратегией. А еще лучше автоматизировать этот процесс, чтобы не позволять эмоциям влиять на ваши решения, считает Левенгарт.
«Ежемесячное перечисление денежных средств на счет, как правило, приносит положительные результаты в долгосрочной перспективе, – говорит он. – Но все же подумайте о том, чтобы переключиться на еженедельный график. Так вы сможете быстрее реагировать на изменения в динамике рынка».
В общем, обеспечение достаточного количества денег на брокерском счете позволяет инвесторам воспользоваться любой волатильностью на фондовом рынке и всегда является хорошей стратегией.
Делаем кэш—машину из ИИС
Ранее мы рассмотрели вариант пассивного ведения счёта: первоначально внести деньги на ИИС и в дальнейшем только управлять денежными потоками. Это позволит в довольно короткий срок увеличить вложения практически в полтора раза.
В этой статье мы рассмотрим стратегию, позволяющую из инвестиционного счёта сделать кэш-машину, т.е. вместо того, чтобы вносить ежегодно какую-то сумму, получать эту же сумму в качестве инвестиционного дохода.
Для иллюстрации работы стратегии сделаем следующие предположения:
Стратегия применима и для другой суммы, ключевым моментом в ней является ставка доходности облигаций и математика сложного процента.
Рассмотрим ситуации, когда брокер позволяет выводить получаемый доход на отдельный счёт, а также когда такая возможность отсутствует.
В этом случае стратегия проста. Первоначально необходимо пополнить счёт на 400 тысяч рублей. Все получаемые купонные выплаты — накапливать на депозите. На следующий год необходимо подать декларацию на получение вычета и получить его. Все деньги, накопленные на депозите, и полученный вычет вносятся на инвестиционный счёт. Сумма, недостающая до 400 тысяч рублей, вносится отдельно. Эти операции необходимо выполнять ежегодно до тех пор, пока размер получаемых купонных выплат не превысит 400 тысяч рублей. Посмотрим, сколько времени потребуется для достижения поставленной цели. В расчётах будем использовать следующее допущение: накопленные купонные выплаты переводятся на ИИС в начале года, полученный налоговый вычет — в середине года. Получаем примерно такой график платежей.
| Год | Сумма на начало года | |||
| 1 | 400 000 | 32 000 | 52 000 | 0 |
| 2 | 432 000 | 36 640 | 52 000 | 311 640 |
| 3 | 832 000 | 68 640 | 52 000 | 279 360 |
| 4 | 1 232 000 | 100 640 | 52 000 | 247 360 |
| 5 | 1 632 000 | 132 640 | 52 000 | 215 360 |
| 6 | 2 032 000 | 164 640 | 52 000 | 183 360 |
| 7 | 2 432 000 | 196 640 | 52 000 | 151 360 |
| 8 | 2 832 000 | 228 640 | 52 000 | 119 360 |
| 9 | 3 232 000 | 260 640 | 52 000 | 87 360 |
| 10 | 3 632 000 | 292 640 | 52 000 | 55 360 |
| 11 | 4 032 000 | 324 640 | 52 000 | 23360 |
| 12 | 4 432 000 | 356 640 | 52 000 | -8 640 |
| 13 | 4 832 000 | 388 640 | 52 000 | -40 640 |
| 14 | 5 232 000 | 420 640 | 52 000 | -72 640 |
По истечении одиннадцати лет уже не придётся вносить деньги на инвестиционный счёт дополнительно из своего кармана, т.к. получаемые купонные выплаты и налоговый вычет суммарно превысят 400 тысяч рублей, а к началу пятнадцатого года инвестирования только сумма полученных купонных выплат превысит 400 тысяч рублей.
Конечно, можно подискутировать по поводу покупательной способности 420 тыс. рублей через 15 лет. Однако следует помнить, что реальная доходность облигаций (т.е. номинальная доходность за вычетом инфляции) составляет примерно 1-2%. Это означает, что покупательная способность этих денег будет не меньше, чем сейчас.
В приведённых расчётах не учитываются проценты по банковскому депозиту. С учётом этого дополнительного дохода инвестиционная цель будет достигнута быстрее. Если не накапливать получаемые купонные выплаты в течение года, а сразу их инвестировать, то это также ускорит достижение цели.
Перед тем, как начать осуществлять такую стратегию на своем ИИС, нужно уточнить у своего брокера о возможности вывода купонов и дивидендов с ИИС на отдельный счёт. В «Открытие Брокер» на текущий момент, такой возможности нет. Поэтому рассмотрим второй вариант.
Теперь рассмотрим вариант, когда возмоности получать купонные выплаты на отдельный счёт. Необходимо ежегодно подавать декларацию 3-НДФЛ, получать максимальный вычет и дополнительно вносить 348 тысяч рублей.
Для простоты расчётов сделаем следующие допущения:
Получаем следующий график платежей.
| Год | Сумма на начало года | Взносы | Инвест. доход | Сумма на конец года | |
| 1 | 400000 | 0 | 0 | 32000 | 432000 |
| 2 | 832000 | 52000 | 348000 | 66560 | 898560 |
| 3 | 1298560 | 52000 | 348000 | 103885 | 1402445 |
| 4 | 1802445 | 52000 | 348000 | 144196 | 1946640 |
| 5 | 2346640 | 52000 | 348000 | 187731 | 2534372 |
| 6 | 2934372 | 52000 | 348000 | 234750 | 3169121 |
| 7 | 3569121 | 52000 | 348000 | 285530 | 3854651 |
| 8 | 4254651 | 52000 | 348000 | 340372 | 4595023 |
| 9 | 4995023 | 52000 | 348000 | 399602 | 5394625 |
| 10 | 5794625 | 52000 | 348000 | 463570 | 6258195 |
В этом варианте уже к началу одиннадцатого года размер инвестиционного дохода превысит 400 тысяч рублей. Сложность заключается в том, что этот доход нельзя получить без закрытия счёта, т.к. получаемые выплаты поступают на ИИС. Для его получения счёт нужно закрыть и купить облигации на обычном брокерском счёте. Возможно, вам придётся заплатить НДФЛ при продаже облигации на инвестиционном счёте. Однако если вы для инвестиций использовали федеральные и субфедеральные облигации, то этот налог будет минимальным, а может и вовсе отсутствовать.
Теоретически, можно закрыть ИИС без необходимости продажи бумаг, хранящихся на нём. Для этого необходимо перевести облигации с инвестиционного счёта на обычный брокерский. Но не у всех брокеров эта возможность существует.
Процесс превращения ИИС в кэш-машину довольно длительный. В обоих рассмотренных вариантах для этого требуется более десяти лет и ежегодные взносы. При этом получаемый налоговый вычет играет существенную роль в достижении поставленной цели. Без использования вычета вам понадобится значительно больше времени.
Теория теорией, но, чтобы стать настоящим профи, нужно практиковаться. Начните сейчас – откройте торговый счёт в «Открытие Брокер». Если в процессе регистрации появятся вопросы или любые пожелания по работе «Открытого журнала» – напишите нам через форму обратной связи. Ваше мнение поможет нам стать лучше!