чок в экономике что это

9.1. Чистый оборотный капитал

Чистый оборотный капитал (ЧОК) предприятия это разница между текущими активами и текущими пассивами.Его еще называют работающим, рабочим капиталом, а в традиционной терминологии – собственными оборотными средствами предприятия (СОС).

Чистый оборотный капитал можно подсчитывать по балансу двумя способами: «снизу» и «сверху»

При подсчете снизу ЧОК это часть оборотных средств, которая покрывается собственными средствами и долгосрочными обязательствами

ЧОК= оборотные активы– краткосрочные пассивы. (9.1)

При подсчете сверху ЧОК– это величина долгосрочных средств, которая остается на финансирование оборотных средств.

ЧОК = постоянный капитал– внеоборотные активы = (собственный капитал + долгосрочный заемный капитал)– внеоборотные активы

По величине ЧОК можно судить, достаточно ли у предприятия постоянных ресурсов (собственных средств и долгосрочных заимствований) для финансирования постоянных активов (основных средств), т.е. покрываются ли внеобротные активы такими стабильными, надежными источниками, каковыми являются собственные средства предприятия и полученные им долгосрочные кредиты.

ЧОК > 0. Это означает, что предприятие генерирует больше постоянных ресурсов, чем это необходимо для финансирования постоянных активов. Этот излишек может служить для покрытия других нужд предприятия. Такая ситуация благоприятна для предприятия. Разумнее всего финансировать постоянные активы именно постоянными пассивами.

Источник

Чистый оборотный капитал в балансе

Чистый оборотный капитал в балансе не указывается как конкретное значение или строка — он предполагает применение показателей бухгалтерского баланса с целью его расчета. Данный капитал формируется за счет собственных средств или равноценных с ними ресурсов, направленных на приобретение оборотных активов.

Для исчисления чистого оборотного капитала надо из оборотных ресурсов убрать краткосрочные пассивы, на погашение обязательств по которым как раз и может быть направлена часть указанных ресурсов. Именно эта разница и будет составлять размер чистых оборотных активов, предопределяющих экономическую стабильность организации.

Как увеличить чистые активы предприятия, узнайте в КонсультантПлюс. Изучите материал, получив пробный доступ к системе К+ бесплатно.

Подробнее об оборотных средствах вы можете узнать из статьи «Собственные оборотные средства и их оборачиваемость».

Бухгалтерский баланс используется для расчета данного показателя, и при этом необходимо поступить таким образом:

ЧОК — чистый оборотный капитал;

ОА — оборотные активы, величину которых можно в балансе найти по строке 1200;

КП — краткосрочные пассивы, величину которых в балансе можно найти по строке 1500.

Интерпретация полученного значения в анализе

Оценка полученного значения ЧОК производится по следующей логике:

ВАЖНО! В отдельных случаях слишком высокое значение показателя чистых оборотных активов может говорить о том, что предприятие не использует эффективно имеющиеся в его распоряжении свободные оборотные средства: не вкладывает их в деятельность, не инвестирует, чтобы получить доход, и так далее. Или же такое превышение может указывать на то, что для финансирования оборотных ресурсов используются долгосрочные заемные средства. Этот факт также следует рассматривать как негативный в плане оценки финансовой стабильности предприятия.

Подробнее по данной теме читайте в материале «Что относится к чистым оборотным активам?».

Итоги

Чистый оборотный капитал — показатель, рассчитываемый на основе бухгалтерского баланса. Он характеризует уровень финансовой независимости предприятия от внешних источников финансирования.

Источник

Что надо знать про управление чистым оборотным капиталом

В предыдущей статье мы говорили об оборотном капитале, теперь поговорим об управлении им. Сначала напомню немного теории.

Оборотный капитал и чистый оборотный капитал

Оборотный капитал — это наиболее подвижная часть капитала предприятия, которая, в отличие от основного капитала является более текучей и легко трансформируемой в денежные средства.

К оборотному капиталу принято относить:

Собственный оборотный капитал или собственные оборотные средства — это величина оборотных активов, остающаяся в распоряжении предприятия после полного, единовременного погашения краткосрочной задолженности предприятия.

Чистый оборотный капитал равен разнице между оборотными активами и краткосрочными пассивами (обязательствами).

Под чистым оборотным капиталом (ЧОК) понимается разность между величиной текущих активов (ТА) и величиной текущих обязательств.(без долгосрочных текущих обязательств) (ТО) организации по состоянию на отчетную дату:

ЧОК = ТА — ТО

Чистый оборотный капитал является суммой собственных средств предприятия, направленных на финансирование операционной деятельности. Как правило, это ликвидные средства предприятия, которые легко могут быть обращены в денежные средства.

Величина чистого оборотного капитала может принимать нулевое, положительное и отрицательное значение.

Управление оборотным капиталом: принципы

Управление оборотным капиталом (ОК), а также чистым оборотным капталом (ЧОК) осуществляется в меняющихся условиях макроэкономической и микроэкономической среды и направлено на достижение поставленных меняющихся краткосрочных, долговременных долгосрочных, а также стратегических целей.

Как правило, цели формализуются в виде целевых показателей, планов и т.д.. Однако малый и средний бизнес зачастую обходится умозрительным принципом поддержания положительных трендов своего существования.

Вместе с тем, формализация принципов управления ОК и ЧОК даже для целей принятия решений в условиях «ручного» управления может быть полезна. Поэтому рассмотрим эти принципы.

Цель управления ОК и ЧОК можно сформулировать следующим образом: это установление оптимального уровня инвестиций в оборотные активы и структуры источников их финансирования, или удержание оптимального соотношения краткосрочной и долгосрочной задолженностей.

Принципы управления оборотным капиталом можно описать через достижение ряда требований. Их список может быть расширен. Приведем лишь основные:

Достижение этих требований предполагает формирование стратегии управления оборотными активами, которая определяется и реализуется на фоне ряда факторов, влияющих в конечном итоге на выбор типа стратегии.

Перечень факторов также может быть значительно расширен и конкретизирован, назовем основные:

Постановка параметров для целей управления чистым оборотным капиталом на конкретный период осуществляется на основе анализа потребности в оборотных средствах и возможностях ее финансирования.

При этом, как правило, следует принять критерии достижения поставленной цели, что подразумевает конкретизацию и формализацию ответов, например, на такие вопросы:

Это лишь часть вопросов, перечень вопросов может быть существенно расширен.

Модели управления чистым оборотным капиталом

Методологической основой разработки стратегии управления оборотными активами является выбор той или иной модели управления чистым оборотным капиталом.

Обычно различают три основные модели (или политики):

Формирование модели управления чистым оборотным капиталом предполагает поиск решений по двум направлениям:

Увеличение оборотных средств по сравнению с оптимальной потребностью приводит к замедлению их оборачиваемости, а занижение их величины к недостатку денежных средств и возможным перебоями в операционном цикле. Рассмотрим эти модели и основания их применения.

Консервативная модель (политика) состоит в обеспечении постоянной и сезонной потребности в оборотных средствах большей частью за счет собственных источников.

В период спада операционной активности излишки оборотных средств размещаются в краткосрочные финансовые вложения, в период сезонного и иного повышения спроса финансовые вложения реализуются и полученные средства направляются на финансирование операционной деятельности.

Сезонная потребность в оборотном капитале финансируется за счет собственного капитала, в ряде случаев для создания «рычага» могут привлекаться краткосрочные заемные средства.

Консервативную политику управления оборотным капиталом можно выразить следующим образом:

ЧОК = ИК — ИА;

ИА 0;

При использовании консервативной модели управления чистым оборотным капиталом действует правило: срочность пассивов равна ликвидности активов.

Для формирования оптимальной структуры платных источников финансирования необходимо сравнивать значение чистого оборотного капитала с объемом краткосрочных кредитов и займов.

Величина краткосрочных кредитов и займов не должна быть больше положительного значения чистого оборотного капитала. В этом случае, расчет чистого оборотного капитала необходим и для определения предельного размера кредитного портфеля, который может себе позволить компания при выполнении прочих условий.

Сезонное увеличение чистого оборотного капитала финансируется за счет краткосрочных займов или текущих обязательств, так как такая потребность носит краткосрочный характер и должна покрываться пассивами, аналогичными по сроку погашения.

Постоянная составляющая чистого оборотного капитала финансируется за счет собственного капитала и долгосрочных обязательств.

В случае реализации задачи, направленной на существенный рост производственной программы, данная модель будет характеризоваться высоким уровнем наращивания вложений в оборотные активы, что может привести к росту стоимости запасов и дебиторской задолженности, а как следствие замедление оборачиваемости и падение рентабельности активов.

Консервативная политика управления чистым оборотным капиталом оправдана при необходимости стимулирования спроса, а также в случае его высокой волатильности.

Агрессивная модель (политика) состоит в финансировании как сезонной, так и постоянной потребности в оборотных средствах, а также частичное финансирование потребностей инвестиционной программы за счет текущих обязательств.

Сезонная потребность в оборотном капитале может финансироваться за счет краткосрочных заемных средств, а также собственного капитала

Агрессивную политику управления оборотным капиталом можно выразить следующим образом:

Источник

Чистый оборотный капитал – что показывает, формула по балансу

Чистый оборотный капитал характеризует зависимость оборотных средств от их источников, одним из которых является краткосрочная кредиторская задолженность. Иными словами, этот показатель равен сумме денег, которыми предприятие вправе распорядиться по своему усмотрению.

Сумма чистого оборотного капитала в балансе не указывается – ее можно рассчитать путем вычисления разницы между кредиторской задолженности сроком до одного года и суммой оборотных активов.

Сегодня мы детально разберем понятие чистого оборотного капитала предприятия, его роль в финансовом анализе, нормативные значения и пути оптимизации этого показателя.

Определение понятия чистого оборотного капитала

Чистый оборотный капитал (Net working capital) – это индикатор, который показывает, насколько компания платежеспособна в краткосрочном периоде. Напомню, что краткосрочными считаются периоды до одного года.

Допустим, у компании имеются оборотные средства на общую сумму 1 млн. руб., в т.ч. деньги на расчетном счете в сумме 800 тыс. руб. и товарные запасы – 200 тыс. руб.

Краткосрочная задолженность (сюда входят займы и кредиты, а также долги поставщикам сроком до одного года) составляет 700 тыс. руб.

Таким образом, чистый оборотный капитал (ЧОК) равен 300 тыс. руб. (1000000 – 700000).

Простыми словами, при самой неблагоприятной ситуации, если вдруг по какой-то причине компания больше не будет получать деньги от покупателей, после исполнения всех обязательств в ее распоряжении останется 300 тыс. руб., которые собственники могут израсходовать по своему усмотрению. Какой смысл несет эта цифра и можно ли считать ее достоверной на 100%, будем разбираться далее.

Из чего состоит

Сначала разберем, из чего складывается Net working capital:

Как видите, к высоколиквидным активам можно отнести только те, что перечислены в пунктах 1–3. Дебиторка по умолчанию относится к активам со средней ликвидностью, поскольку мы не знаем, что туда входит. Возможно, какую-то задолженность взыскать будет затруднительно.

Пункты 5 и 6 хотя и учитываются в величине чистого оборотного капитала в балансе, мало влияют на его оборачиваемость, поэтому опять же нужно смотреть, какая сумма относится к низколиквидным активам и что именно туда входит. В некоторых наших примерах мы опустим эти величины для получения более наглядного результата.

Оптимальная величина чистого оборотного капитала

На первый взгляд положительное значение показателя ЧОК говорит о том, что предприятие является платежеспособным. Отрицательное значение указывает на неспособность своевременного погашения обязательств.

Оптимальное же значение зависит от нескольких факторов:

Есть простое правило, которое нигде не прописано, но вытекает из того, о чем мы говорили выше: структура оборотных активов должна быть тщательно проанализирована. Величина ЧОК в идеале должна быть такой, чтобы низколиквидные активы были полностью обеспечены свободными высоколиквидными оборотными средствами. Например, если незавершенка и расходы будущих периодов составляют 20% от суммы оборотных активов, тогда должно выполняться условие:

Если же значение ЧОК слишком велико (в несколько раз превышает сумму кредиторки) – это говорит о том, что компания недостаточно эффективно использует имеющиеся товарные и денежные ресурсы.

Таким образом, оптимальное значение ЧОК для каждой компании определяется индивидуально и зависит от структуры статей баланса. Нормативные значения мы рассмотрим чуть ниже, а пока приведем пример расчета чистого оборотного капитала по балансу.

Чистый оборотный капитал в балансе

Итак, желтым цветом я выделила нужные нам строки. Рассчитаем ЧОК за 2020 год:

\[ NWC = 85148 – 44828 = 40320\ тыс. руб. \]

Формула расчета Net working capital

Итак, формула расчета чистого оборотного капитала очень простая:

​ \( ОА \) ​ – оборотные активы;

​ \( КО \) ​ – краткосрочные обязательства.

А формула ЧОК по балансу такая: стр. 1200–стр. 1500.

Теперь рассмотрим более сложное понятие – рентабельность чистого оборотного капитала.

Коэффициент рентабельности чистого оборотного капитала

Как мы помним, рентабельность всегда рассчитывается исходя из чистой прибыли и показывает, какая часть прибыли приходится на одну денежную единицу конкретного показателя. В нашем случае этот коэффициент определяет, сколько прибыли приносит каждый рубль вложений в чистый оборотный капитал:

\[ RNWC = ЧП / NWC * 100\%,\ где \]

​ \( ЧП \) ​ – чистая прибыль.

Рассчитаем этот индекс на основе данных нашего примера, приняв величину чистой прибыли равной 17115 тыс. руб.:

​ \( RNWC = 17115 / 40320 * 100\% = 42,45\% \) ​.

То есть, каждые 100 руб., вложенные в NWC, приносят 42 руб. чистой прибыли.

Если коэффициент растет – это указывает на то, что растет и прибыль, и оборотный капитал. Снижение индекса, соответственно, говорит о падении объема продаж и дефиците средств.

Сравнение полученного показателя с его оптимальной величиной

Как мы уже говорили, оптимальная величина ЧОК индивидуальна для каждого предприятия. В общем и целом, ЧОК должен покрывать низколиквидные активы. Иными словами, даже если значение ЧОК является положительным, это еще не говорит о высокой рентабельности: да, компания в состоянии покрывать текущие обязательства, но не имеет резервов на случай неблагоприятной ситуации.

Например, ключевой поставщик решил повысить цены (а он является монополистом в отрасли). Хватит ли денег, чтобы своевременно расплачиваться за сырье или материалы – зависит как раз от рентабельности ЧОК и конечно, его структуры.

Про нулевое или отрицательное значение все понятно: если компания создана недавно, то такая ситуация абсолютно нормальна. А вот если чистый оборотный капитал равен нулю или является отрицательным у компании, которая работает не один год, – это свидетельствует о том, что деятельность убыточна и присутствует риск банкротства.

Слишком высокий ЧОК может получиться в результате:

Нормативное значение чистого оборотного капитала

Для определения нормативного (оптимального) значения ЧОК следует классифицировать оборотные средства по степени ликвидности. Поясню это на нашем примере.

Исходя из специфики деятельности данной компании, к ликвидным активам мы отнесем:

И рассчитаем их сумму:

\[ ЛА = 34077 + (31041 / 2) + 10500 + 4090 = 64187,50\ тыс. руб. \]

Теперь рассчитаем стоимость низколиквидных оборотных средств:

\[ 85148 – 64187,50 = 20960,50. \]

Эта величина меньше значения ЧОК, следовательно, контрольное соотношение выполнено и предприятие признается платежеспособным.

Оборачиваемость

Оборачиваемость активов (Turnover Working Capital) показывает степень деловой активности компании. Название этого термина говорит само за себя: активы не должны лежать мертвым грузом, они должны работать, а именно – быстро превращаться в деньги.

Показатель оборачиваемости рассчитывается исходя из объема продаж. При этом в качестве оборотного капитала берется его усредненное значение. Мы рассчитаем этот показатель, используя данные за 2019–2020 гг. Но сначала приведем его формулу:

\[ Коб = V / ((ОА1 + ОА2) * 0,5), где \]

​ \( ОА1, ОА2 \) ​– оборотные активы на начало и конец периода.

Выручка от реализации равна 580448 тыс. руб., тогда

\[ Коб = 580448 / ((85148 + 90055) * 0,5) = 6,63. \]

Нормативных значений этого индикатора не существует. Более высокие значения характерны для предприятий торговли, минимальные – для фондоемких отраслей.

Для сравнения возьмем выручку за 2019 год и посмотрим, как изменился коэффициент за год:

\[ Коб = 526171 / ((90055 + 81726) * 0,5) = 6,13. \]

Таким образом, скорость оборачиваемости немного выросла, что говорит о рациональном использовании оборотных активов. Учитывая сложный 2020 год, этот результат можно считать очень неплохим.

Оптимизация показателя

Полную структуру ЧОК мы разобрали, но все же ответ на вопрос: что относится к определению чистого оборотного капитала, всегда приходит такой – деньги. Именно деньги, а не ценности, не какие-то непредъявленные к возмещению налоги или договоры страхования, затраты по которым будут учтены позже. Основной функцией ЧОК является способность быстро превращать активы в деньги. Чем короче цикл оборачиваемости, тем выше рентабельность бизнеса и тем эффективнее используется оборотный капитал.

Но что делать в современных условиях, когда большинство контрагентов требуют отсрочку платежа, а закупать товар маленькими партиями невыгодно? Вот какие шаги по оптимизации чистого оборотного капитала следует предпринять:

Как правильно управлять ЧОК

Основной задачей управления чистым оборотным капиталом является сведение к минимуму всех рисков, возникающих вследствие изменения размеров товарных запасов и дебиторской задолженности.

Вот простой пример. Наверняка многие из вас сталкивались с таким фактом, как отсутствие нужного вам товара на складе магазина. Например, нет одежды вашего размера или предмета мебели, подходящего по габаритам для вашего помещения. В таких случаях вам предлагают заказать необходимую вещь, при этом на ее изготовление или доставку уйдет какое-то время. Нередко эти сроки задерживаются из-за проблем с логистикой и других ошибок управления. С одной стороны, понятно, что для компании невыгодно затоваривать склад всеми размерами в большом количестве, а с другой стороны – не каждый клиент захочет ждать. Таким образом, грамотное регулирование товарных запасов и разумные сроки ожидания заказов составляют основу управления ЧОК.

Кроме того, следует понимать, из каких источников финансируется оборотный капитал. Эти источники подразделяются на внутренние и внешние.

К внутренним источникам относятся доходы от продаж, прибыль, уставный капитал, а также прочие доходы (не связанные с основной деятельностью). К ним можно отнести и доходы от продажи тех же самых неликвидных запасов, полученные проценты по долговым обязательствам и др.

Внешние источники – это привлеченные пассивы: кредиты банков, а также средства инвесторов.

Также источники делятся на собственные средства и заемные. Здесь все понятно: собственные средства – это деньги, которые возвращать не нужно, а заемные – это временно привлеченные финансы – их в определенный момент предстоит изъять из оборота.

Прирост чистого оборотного капитала в финансовой модели предприятия происходит за счет увеличения этих источников, и чем больше собственных средств используется в обороте, тем эффективнее управление ЧОК.

Примеры расчета в Excel

Рассчитаем чистый оборотный капитал, коэффициент оборачиваемости, а также оптимальную величину и изменение ЧОК для ПАО «Мегафон» по формулам, приведенным выше. Исходные данные возьмем из бухгалтерской отчетности за 2019 год.

Итак, какие результаты получились? Очевидно, что компания испытывает дефицит оборотных средств и очень зависима от кредиторов. Высоколиквидные активы (выделены зеленым цветом) в 2019 году составляли примерно половину от стоимости оборотных средств, а низколиквидные (выделены розовым) – всего 15%. Однако чистая прибыль резко упала по сравнению с 2018 годом, а выручка осталась на том же уровне. Соответственно, упал и коэффициент рентабельности ЧОК. Коэффициент оборачиваемости снизился несущественно, т.к. несильно изменилась сумма задолженности.

Какие выводы следует сделать? В целом, компания на правильном пути в части изменения структуры оборотных средств. Самое первое, что нужно сделать, – это сокращать объем кредитов и долговых обязательств перед поставщиками. Также, возможно, стоит подумать об инвестициях – в 2018 году прибыль от инвестиционной деятельности была намного больше. Это видно по величине финансовых вложений и по строке «Прочие доходы» отчета о финансовых результатах.

Заключение

Чистый оборотный капитал учитывает ресурсы, способные быстро конвертироваться в деньги, и степень покрытия этими ресурсами краткосрочных обязательств.

Рассчитав Net working capital по простой формуле, мы сразу можем оценить платежеспособность компании. Для такого экспресс-анализа достаточно данных отчетности за последний год.

Рост или снижение ЧОК в динамике по кварталам или годам говорит об изменениях в управлении оборотными активами в части их структуры и источников финансирования.

Отклонения размера ЧОК от его оптимальной величины как в большую, так и в меньшую сторону являются результатом ошибок в управлении финансами. При этом с дефицитом оборотных средств все предельно понятно, а вот если возникает их избыток – требуется искать причину. Самыми распространенными причинами являются дополнительный выпуск ценных бумаг, неумение устанавливать оптимальный уровень материальных или товарных запасов, увеличение доли дебиторской задолженности, сложной к взысканию.

Источник