черный лебедь нефть что это
Российский рубль и фондовый рынок рухнули до минимумов августа
На фондовом рынке России массовые распродажи: индекс Мосбиржи на 13:31 мск упал на 3,36%, достигнув 3881 пункта, минимального значения с 27 августа. Долларовый аналог – индекс РТС – падал еще сильнее, на 4,48% (1646 пунктов). К 15:00 индекс Мосбиржи замедлил падение (2,75%) и немного превысил 3900 пунктов. РТС падает на 4,1% (1653 пункта).
Среди «голубых фишек» сильнее всего дешевеют депозитарные расписки TCS Group (7,06%), акции «Газпрома» (4,28%), Сбербанка (4,04%), «Новатэка» (4,09%) и «Татнефти» (2,88%).
Курс доллара в ходе торгов превысил 74 руб. впервые с 27 августа, свидетельствуют данные торговой площадки. По состоянию на 15:12 по мск он стоил уже 74,45 руб. Евро также растет и торгуется по 83,89 руб.
Основный причины падения рынка – возросшие геополитические риски на фоне данных о деталях якобы готовящегося военного наступления России на Украину, говорят опрошенные «Ведомостями» эксперты.
Спекуляции о «готовящемся вторжении» российских войск на Украину появились около десяти дней назад. В конце прошлой недели, 21 ноября, Bloomberg со ссылкой на источники раскрыл детали данных разведки США о подготовке атаки. По информации агентства, рассматривается сценарий с нападением России на Украину через Крым, общую сухопутную границу и через Белоруссию с использованием около 100 тактических групп – это около 100 000 солдат. Источники Bloomberg описывают возможное вторжение как операцию на пересеченной местности в холодное время года, охватывающую обширную территорию.
Подобная информация оказывает на российский рынок гораздо большее влияние по сравнению с падением цен на нефть и удорожанием доллара против валют всех развивающихся стран, говорит главный экономист Sova Capital Артем Заигрин. С конца октября геополитическая риск-премия в рубле выросла с 4 руб./$ (5%) до 7 руб./$ (10%), отмечает эксперт.
Развитие дальнейшей ситуации для рубля будет зависеть от геополитических аспектов, ценового вектора в нефти, изменения общерыночного аппетита к риску и монетарной политики, говорит Бахтин. В компании ожидают движения пары доллар/рубль до конца года в диапазоне 71-75. С возникновением новых рисков наиболее реалистичными представляются уровни в 70-71 руб./$ на конец года при ослаблении геополитического давления, прогнозирует Заигрин.
Нельзя сказать с полной уверенностью, когда рынок перестанет реагировать на заголовки западных СМИ касательно геополитической ситуации, говорит начальник дилингового центра Металлинвестбанка Сергей Романчук: «Скорее всего, это вопрос нескольких недель, вряд ли ослабление рубля продлится дольше». По мнению Романчука, текущая ситуация ослабила рубль к доллару на 3 руб. – фундаментальную стоимость рубля можно оценить в районе 70 руб./$.
Коронавирус – «черный лебедь» нефтяного рынка
Дать чему-то название – это привилегия. Особенно если ты прав.
Поэтому, когда Оливье Якоб из швейцарской консалтинговой фирмы по рискам в нефтегазовой отрасли PetroMatrix назвал страх перед новым коронавирусом, охватившим весь мир, «черным лебедем 2020 года», он озадачил многих на рынках сырой нефти. Трейдеры задавались вопросом, заслужила ли новая угроза здоровью населения всего мира это название, когда о ней известно еще так мало.
Предыдущими «черными лебедями» стали азиатский финансовый кризис 1997 года, пузырь доткомов 2000 года, атаки на США в 2001 году, глобальный финансовый кризис 2008 года, кризис суверенного долга Европы 2009 года, кризис на рынке нефти 2014 года и Brexit 2016 года. Нет уверенности, что коронавирус станет проблемой таких масштабов; и нет никакой гарантии, что этого не произойдет.
Таким образом, еще до конца четверга по крайней мере две новостные компании (Financial Times в Лондоне и The Globe and Mail в Торонто) провели углубленный анализ записки, которую Якоб выпустил днем (по европейскому времени) и в которой изложил свои самые сильные опасения по поводу вируса, идентифицированного как 2019-nCoV.
Вы, вероятно, читаете уже третью статью, после того как я решил кратко процитировать записку Якоба в моем отчете по нефти в четверг для Investing.com и оставить большую часть ее текста для дальнейшего обдумывания. Что сейчас я и делаю.
Коронавирус: неопределенность, которую «не любят» риск-менеджеры
«Событие «черного лебедя» – это непредсказуемое событие, которое выходит за рамки того, что обычно ожидается от ситуации, и имеет потенциально серьезные последствия», – пишет Якоб далее. «Это событие, которое не нравится риск-менеджерам».
Он отметил, что потенциальное влияние 2019-nCoV на нефть (после 18 смертей, более 600 заболевших и закрытия на карантин 11-миллионного китайского города Ухань) уже перевесило перебои с поставками нефти из Ливии на этой неделе и глобальные перебои в поставках нефти в сентябре прошлого года из-за атак на Саудовскую Аравию.
«Недавние события с поставками из Саудовской Аравии или Ливии не являются «черными лебедями», поскольку они включают в себя определенные ожидания рыночного риска», – написал Якоб. Он добавил:
«Перебои с поставками из Ливии отнюдь не являются настоящим сюрпризом, и по этой причине новости о них оказали незначительное влияние на рынок. Влияние перебоев с поставками из Ливии будет наблюдаться не на экране, а на физическом рынке».
«Полная неожиданность», до сих пор нет реальных оценок ущерба
«С другой стороны, коронавирус стал полной неожиданностью. Потенциально он может оказать влияние, но пока никто не может реально его оценить».
В выпущенной во вторник записке Goldman Sachs прогнозируется связанное с 2019-nCoV снижение мирового спроса на нефть в среднем на 260 000 баррелей в день, включая снижение спроса на реактивное топливо на 170 000 баррелей в сутки. Анализ основывается на сравнении с эпидемией атипичной пневмонии 2003 года, которая потрясла мировые рынки, включая нефтяной.
Якоб признает уместность сравнения коронавируса с атипичной пневмонией, которая также возникла в Китае. Он отметил, что Пекин сейчас важнее для мировой экономики, чем в 2003 году, и увеличение нефтеперерабатывающих мощностей Китая вызовет серьезную нагрузку на его энергетическую отрасль и, следовательно, на весь мир, если внутренний спрос в стране снизится.
Весенний спрос на авиатопливо под вопросом
По его словам, спрос на авиационное топливо весной уже подвергался сомнению (ссылаясь на прогноз Goldman Sachs).
И хотя развитие технологий позволяет оценить реальность перебоев с поставками менее чем за 24 часа, «спутниковые снимки не помогают быстро оценить серьезность эпидемии коронавируса, и это заставляет рынок гадать о его влиянии. Таким же образом события, связанные с поставками, порождали досужие домыслы, когда технологий было меньше», – заключил он.
Обозреватель Financial Times по энергетическим рынкам Дэвид Шеппард поддерживает точку зрения Якоба.
«Продавайте сейчас, беспокойтесь позже»
Шеппард говорит, что, хотя трейдеры, возможно, еще не в полной мере осознают влияние коронавируса, быки рынка нефти, уже не так уверенные в способности рынка сплотиться после перебоев с поставками в Ливии, могут счесть, что «безопаснее продавать сейчас и беспокоиться об окончательном снижении цен позже».
Цены на нефть в четверг достигли девятинедельных минимумов, при этом в США цена упала на 9% с начала года, а мировой бенчмарк Brent снизился на 6%.
Шеппард процитировал противоположные результаты исследования лондонской компании Energy Aspect, которые указывают, что резкого падения спроса на реактивное топливо этой весной не будет, утверждая, что большинство рейсов, вероятно, не будет отменено, даже если они будут перевозить меньше пассажиров.
«Но в зависимости от того, как авиакомпании хеджируют свои топливные риски, проблемы в этом секторе могут оказать огромное влияние на нефтяные котировки, если покупатели будут вынуждены начать закрывать позиции», – сказал Шеппард. «Трейдеры вправе проявлять осторожность».
Предсказывать цены на нефть – неблагодарное занятие
Глава европейского бюро The Globe and Mail Эрик Регули сказал, что прогнозирование цен на нефть «всегда было неблагодарным занятием».
«А делать правильные ставки на сегодняшнем рынке оказалось особенно трудным, даже невозможным, из-за наступления пугающего «черного лебедя«».
По сообщению техасской юридической фирмы Haynes and Boone в первые девять месяцев 2019 года уже объявили о банкротстве 50 американских энергетических компаний, большинство из которых являются производителями нефти и газа и нефтесервисными компаниями.
«Как трейдеры рынка нефти и инвесторы энергетического сектора могут защитить себя от кошмара коронавируса?» – спрашивает Регули. «На самом деле, никак, по той простой причине, что «черный лебедь» не следует каким-либо правилам».
Мне трудно решить, не является ли классификация коронавируса как «черного лебедя» преждевременной. Всего две недели назад глава отдела мировых цен на сырьевые товары в S&P Global Platts Дэйв Эрнсбергер назвал «черным лебедем» перебои с поставками нефти в Ормузском проливе после непродолжительной эскалации напряженности между США и Ираном.
Мы все знаем, что он ошибся.
Страх порождает страх
Но я согласен с Шеппардом в том, что страх порождает страх.
Реальное замедление торговли нефтью из-за 2019-nCoV можно сдержать. Однако массовое закрытие длинных позиций может нанести больший и более продолжительный ущерб спросу и ценам на нефть.
Приведет ли это в конечном итоге к таким же последствиям, как крах 2014 года?
13 «черных лебедей» нефтяного рынка
Венесуэльский дефолт, обострение отношений США с Ираном и другие причины вероятного роста цен на нефть.
Готовьтесь к значительным колебаниям стоимости сырьевых товаров в наступившем году — по мнению аналитиков банка Barclays, инвесторов поджидает стая «черных лебедей». Событие типа «черный лебедь» — термин, введенный мыслителем, писателем и бывшим трейдером Нассимом Талебом. Под это определение попадают события, соответствующие следующим критериям:
В своем отчете аналитики Barclays пишут:
«Черные лебеди» на сырьевых рынках принимают различную форму, их укус может быть мгновенным или же они могут поклевывать долгое время. Индексы уже указывают на рекордные уровни волатильности в наступившем году. Особенно инвесторов беспокоит геополитическая нестабильность.
«Обычно рынки закладывают в стоимость будущие факторы. Любой прорыв — например, появление новой технологии аккумуляторных батарей, — может опустить цены гораздо ниже текущих уровней и изменить восприятие среднесрочного влияния электромобилей на нефтяной спрос».
Но, как видно из таблицы, это лишь один из 13 упомянутых факторов:
Конечно, некоторые угрозы сильнее ударят по рынкам, чем другие. Аналитики пишут:
«В начале 2017-го главной опасностью для сырьевых рынков остается неожиданный экономический кризис в стране, являющейся крупным потребителем сырья. Иными словами, инвесторы будут внимательно следить за китайской экономикой».
Не все события приведут к падению цен. Эскалация напряженности США и Ирана и дефолт в Венесуэле придадут дополнительный импульс нефтяным ценам, в то же время массовые беспорядки в Чили или обострение ситуации на Украине могут привести к подорожанию металлов, отмечается в отчете. Аналитики пишут:
«Инвесторам придется учитывать не только риски непредвиденных макроэкономических потрясений и их воздействие на спрос (снижение цен), но и геополитические угрозы, ограничивающие предложение (рост цен). Сокращение товарных запасов, особенно на нефтяном рынке, вызовет переоценку рисков, связанных с предложением, даже если реального снижения поставок не произойдет».
«Черные лебеди» нефтяного рынка
Нефтяной рынок переживает кризис из-за коронавируса, а также политических и санкционных факторов – так пояснил журналистам ситуацию на рынке глава «Роснефти» Игорь Сечин.
С чего все началось? Падение цен на нефть, пусть и не столь резкое, в текущем году все же ожидалось – общее замедление темпов развития значительной части мировой экономики было очевидно и в прошлом году.
На этом фоне, по данным ФТС, в январе 2020 года экспорт российской нефти составил 19,8 млн тонн – на 4,7% меньше показателя аналогичного месяца 2019 года и на 6,2% ниже показателя декабря 2019 года.
В стоимостном выражении экспорт нефти в январе этого года составил чуть более 9 млрд долларов – на 3,8% больше, чем в январе 2019 года, но на 6,2% меньше, чем в декабре 2019 года.
В январе 2020 года было экспортировано 11,3 млн тонн нефтепродуктов – на 11,9% меньше показателя января прошлого года и на 18,3% меньше, чем в декабре 2019 года.
Таможенная стоимость экспортированных продуктов нефтепереработки составила 5,3 млрд долларов – на 7,8% меньше показателя января 2019 года и на 13,1% ниже уровня декабря прошлого года.
Дизельного топлива в январе было экспортировано 4,2 млн тонн (плюс 2,5% к январю 2019 и минус 14,2% к декабрю 2019). В стоимостном выражении экспорт дизтоплива составил 2,4 млрд долларов (плюс 7,9% к январю 2019 и минус 12,1% к декабрю 2019).
Экспорт бензина в январе 2020 года составил 509,6 тыс. тонн – на 50,6% больше показателя января 2019 года, однако на 40,5% меньше, чем в декабре прошлого года.
В денежном выражении экспорт бензина составил 288,3 млн долларов – на 67,8% больше итогов января прошлого года, но на 41,9% ниже уровня декабря 2019 года.
Экспорт природного газа за январь текущего года, по данным ФТС, составил 18,3 млрд кубометров, что аналогично уровню января прошлого года, но на 12,4% меньше показателя декабря 2019 года. Таможенная стоимость природного газа, вывезенного в январе этого года, составила 3 млрд долларов – на 32,3% меньше, чем в январе 2019 года и на 22,4% меньше, чем в декабре.
Экспорт сжиженного природного газа в январе достиг 8,5 млн кубометров – на 57,4% больше показателя января 2019 года и в 2,4 раза выше уровня декабря прошлого года.
Таможенная стоимость отгруженного на экспорт СПГ в январе составила 851,6 млн долларов – на 13,4% больше показателя января 2019 года и в 3,1 раза выше уровня декабря прошлого года.
Пропитанный нефтью «чёрный лебедь»
4-12-2014, 15:01 | Финансы и кризис / Аналитика мирового кризиса | разместил: Редакция ОКО ПЛАНЕТЫ | комментариев: (0) | просмотров: (5 701)
Пропитанный нефтью «чёрный лебедь», часть 1
Выражение «чёрный лебедь» встречается в самых разнообразных обсуждениях, но что же оно значит на самом деле? Происхождение его уходит корнями в XVI век. Однако сегодня его используют в том значении, которое определил Нассим Талеб в своих работах «Одураченные случайностью: скрытая роль шанса на рынках и в жизни» и «Чёрный лебедь: под знаком непредсказуемости».
Во-первых, это нечто аномальное, выходящее за пределы ожиданий, потому что ничего в прошлом убедительно не указывало на возможность его появления. Во-вторых, оно обладает огромным воздействием. В-третьих, несмотря на его аномальность, человеческая природа заставляет нас измышлять объяснения уже по факту произошедшего, превращая его в нечто объяснимое и предсказуемое.
Проще говоря, «чёрные лебеди» незапланированы и непредсказуемы. Статья в «Википедии» приводит 3 критерия исходя из работы Талеба:
1. Событие является неожиданным.
2. Событие обладает масштабным эффектом.
3. После того, как событие зафиксировано впервые, его логически обосновывают, как будто его можно было предугадать; то есть необходимые данные имелись в наличии, но не были учтены в планах по снижению рисков.
Можно сказать, что недавнее падение цен на нефть подходит под определение финансового «чёрного лебедя». Пройдёмся по критериям.
1. Сколько аналитиков или учёных предсказывали 37-процентное падение цен на нефть со 105 долларов за баррель в июле до 66 долларов в конце ноября? Мне не приходилось видеть подобных прогнозов.
Для понимания ситуации ниже приведен график, отображающий цены на нефть с 2010 года по сегодняшний день. Обратите внимание, что цена пробила планку, державшуюся на протяжении многих кризисов последних четырёх лет. Это означает спад мирового спроса, что бесспорно, говорит о рецессии.
Вполне справедливо заключить, что падение цен на нефть можно определить как «аномалию, выходящую за пределами ожиданий», непредсказанную и непредсказуемую.
Почему непредсказуемую? В прошлом резкие скачки цен на нефть предвещали погружение мировой экономики в рецессию, что хорошо видно из приведённого ниже графика: рост с более 70 долларов за баррель до более 140 долларов, произошедший в считанные месяцы, способствовал сползанию мировой экономики в рецессию. Причина очевидна: каждый дополнительный доллар, потраченный на нефть, изымается из расходов на другие товары и услуги, способствуя снижению потребления.
Средняя недельная цена нефти марки WTI
Но в данном случае мировая рецессия не является результатом скачка цен на нефть. Напротив, нефть торгуется в минимальных за несколько лет диапазонах, как видно из графика Службы энергетической информации правительства США.
Котировки фьючерсов на марку Brent (синим цветом) и индекс доллара (зелёным цветом), 2013-2014 годы
Учитывая официальные опровержения рецессии мировой экономики, нет ничего странного в том, что падение цен на нефть удивило традиционных аналитиков и учёных. Поскольку заявлять о рецессии сродни кощунству, для них невозможно было спрогнозировать 37-процентное падение цен на нефть за считанные месяцы.
Что касается последствий падения цен на нефть, то мы только начали их ощущать. Однако соответствующему критерию соответствуют даже первые ласточки – подобный эффекту домино крах потребительского комплекса.
По поводу объяснений и логических обоснований постфактум, обратите внимание на шаткую фактологическую базу приводимых сегодня доводов. Основной причиной указывают рост нефтедобычи, перенасытивший рынок: мир-де просто купается в нефти, потому что производители существенно нарастили объёмы. Однако даже беглый обзор данных говорит против подобных обоснований. По данным Службы энергетической информации правительства США, средняя мировая нефтедобыча менялась по годам следующим образом.
2008: 74,0 миллионов баррелей в день (МБД)
По данным Службы энергетической информации, в течение этого периода мировая экономика росла примерно на 2,7 процента ежегодно, то есть накопленный рост мировой экономики составил 17,3 процента (другие источники приводят величину в более чем 20 процентов). Но в то же время нефтедобыча увеличилась всего на 3,9 процента с 74 МБД до 76,9 МБД.
Учитывая подобный рост мировой экономики, небольшое увеличение нефтедобычи не могло «затопить» мир нефтью, если бы не упал спрос. Так что «мы качаем слишком много нефти» в качестве объяснения 37-процентного падения не выдерживает критики.
В качестве единственных объяснений остаются резкое падение спроса и прекращение высокорисковых операций, подобное бегству крыс с тонущего корабля.
Те же, кто сомневается в вероятных последствиях нынешнего падения цен на нефть, возможно, захотят рассмотреть принцип неопределенности Смита (сформулированный автором статьи):
Каждое длительное явление имеет более чем одно следствие. Некоторые последствия на время могут дать положительный результат, прежде чем обнаружат свою разрушительную природу. Некоторые из них можно предвидеть заранее, некоторые нет. Некоторые поддаются регулированию, некоторые нет. Те, что являются непредвиденными и неконтролируемыми, вызывают волны других непредвиденных и неконтролируемых последствий.
Хочу обратить ваше внимание на последнее предложение, которое, на мой взгляд, лучше всего описывает последствия падения цен на нефть.
Источник перевод для MixedNews — Наталья Головаха
Рейтинг публикации:
|
| ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| ||
| ||
| ||
  |
| ||
| ||
|
| ||||||
| ||||||
| ||||||
| |